Aspocompilta negatiivinen tulosvaroitus

Aspocomp Group tiedotti aamulla laskevansa ohjeistustaan. Yhtiö arvioi nyt, että vuoden 2023 liikevaihto jää vuoden 2022 tasosta ja liiketulos jää selvästi vuoden 2022 tasosta (2022 liikevaihto 39,1 MEUR ja liiketulos 4,5 MEUR). Aiemmin Aspocomp arvioi vuoden 2023 liikevaihdon kasvavan vuodesta 2022 ja liiketuloksen olevan samalla tasolla kuin vuonna 2022. Tulosvaroitus ei ollut suuri yllätys heikon alkuvuoden ja yleisesti vaikeutuneen kysyntäympäristön takia, mutta tulee aiheuttamaan merkittävää painetta ennusteisiimme. Tulemme tarkastelemaan ennusteitamme lähipäivinä, mutta näkyvyys paranee todennäköisesti vasta torstaina Aspocompin H1’23-raportin yhteydessä.

Ohjeistuksen laskua perustellaan puolijohdesyklin hitaammalla toipumisella

Aspocompin mukaan ohjeistuksen tarkentaminen johtuu puolijohdesegmentin syklin odotettua hitaammasta toipumisesta sekä korkeista varastotasoista Aspocompin arvoketjun eri osissa. Aiemmin Aspocomp arvioi puolijohdesyklin kääntyvän uudelleen kasvuun vuoden 2023 toisella vuosipuoliskolla. Päivitetyn arvion mukaan käänne toteutuu noin vuosineljännestä tai kahta ennakoitua hitaammin eli vuoden 2023 lopulla tai vuoden 2024 alkupuolella. Tämä aiheuttaa painetta loppuvuoden ennusteille. Puolijohdesyklin väliaikainen hidastuminen on toimialalle tyypillinen ilmiö, ja toimialan pitkän tähtäimen kasvunäkymät ovat yhtiön mukaan edelleen vahvat. Lisäksi inflaatio- ja korkokehitys, taantumariski sekä Venäjän hyökkäyssodasta heijastuvat epävarmuustekijät vaikuttavat yhtiön mukaan edelleen Aspocompin ja sen asiakkaiden toimintaympäristöön tilikaudella 2023.

Vuoden 2023 ennusteisiin selkeää painetta

Negatiivinen tulosvaroitus ei ollut suhteellisen heikon alkuvuoden jälkeen erityinen yllätys, mutta aiheuttaa silti painetta ennusteisiimme. Odotimme Aspocompin liikevaihdon kasvavan noin 6 % ja liikevoiton olevan 4,2 MEUR vuonna 2023 (2022: 4,5 MEUR), joten molempiin kohdistuu selkeää painetta tulosvaroituksen jälkeen. Liikevaihdon osalta muutos on merkittävä (kasvusta laskuun) ja tämä heijastuu armottomasti myös kannattavuuteen yhtiön tulosvivun ollessa suuri. Vuoden 2023 liikevoiton osalta ”jää selvästi” on ohjeistuksena epäselvä, mutta tarkoittanee liikevoiton olevan lähempänä kolmea kuin neljää miljoonaa. Yhtiön omakin näkyvyys on toki edelleen rajallinen loppuvuoteen.

Omat tulosennusteemme painottuivat voimakkaasti loppuvuoteen, jolloin yhtiölle erittäin tärkeän puolijohdesektorin kysynnän piti elpyä ja vetää tulostasoa jälleen ylöspäin. Tulosvaroituksen perusteluista huolimatta epäilemme, että kysyntä on heikentynyt myös laaja-alaisemmin, mistä on näkynyt viime aikoina merkkejä. Silti puolijohdesektorin vetoavulla ohjeistus olisi ollut vielä saavutettavissa, mutta puolijohdesektorin heikkouden pitkittyessä tulostaso tulee sen sijaan laskemaan merkittävästi.

Suurempia johtopäätöksiä Q2-raportin yhteydessä

Tulemme päivittämään ennusteitamme lähipäivinä julkaistavan tulosennakon yhteydessä, mutta näkyvyys on tällä hetkellä heikko eikä se todennäköisesti parane ennen Aspocompin H1’23-raportin julkaisua. Yhtiö julkistaa H1’23-katsauksensa kuitenkin jo torstaina (arviolta klo 9.00), joten tätä ei tarvitse kovin pitkään odottaa. Aspocomp noudattaa parhaillaan 30 päivän hiljaista jaksoa ennen puolivuosikatsauksen julkaisua, mitä kautta suuremmat johtopäätökset kannattaa todennäköisesti jättää Q2-raportin jälkeiseen aikaan. Oleellista pidemmällä aikavälillä on, mikä on Aspocompin normalisoitu tulostaso tulevina vuosina. Keskipitkällä aikavälillä yhtiön näkymät ovat edelleen vahvat puolijohdesektorin mukana, mutta lyhyellä aikavälillä edessä on selvästikin heikompi jakso.