Caverion Q2-aamutulos: Erittäin hyvin etenee

Caverion julkisti torstaina aamulla Q2-raportin, joka oli luvuiltaan odotuksiamme parempi. Q2:n liikevaihto nousi vertailukaudesta hieman odotuksia nopeammin ja myös kannattavuus oli odotuksiamme selvästi parempi. Ohjeistus jäi ennalleen odottaen sekä liikevaihdon että tuloksen kasvavan. Markkinakysynnän odotetaan olevan pääosin positiivista vuonna 2022 molempien liiketoimintojen osalta, vaikka taloudellinen tilanne, materiaalien saatavuus ja kustannuspaineet osin epävarmuuksia aiheuttaakin. Raportin perusteella Caverionin tuloskasvunäkymä säilyy hyvinkin ennallaan tilauskannan kasvun, tehtyjen yrityskauppojen ja vahvan tulostason myötä.

Liikevaihto nousi hieman

Caverionin liikevaihto nousi Q2:lla 5,9 % vertailukaudesta noin 577 MEUR:oon (Q2’21: 545 MEUR) ylittäen ennusteemme (564 MEUR). Liikevaihto Palvelut-liiketoiminnassa oli odotetusti nousussa (+7,7 %), mutta nousi myös vihdoin Projektit-liiketoiminnassa (+2,5 %). Projektien kääntyminen kasvuun on tärkeää, jotta myös kannattavuus voisi selkeämmin parantua yksikössä. Liikevaihdon kasvunäkymiin vahvistusta tuo yhtiön 7 %:lla kasvanut tilauskanta (Q2’22: 1908 MEUR). Tilauskanta kasvoi molemmissa palvelualueissa (Palvelut: +4 %, Projektit: +10 %). Palveluiden osuus liikevaihdosta jatkoi kasvuaan (66 %), mikä tuo lisää jatkuvuutta yhtiön liiketoimintaan. Tämä ei kuitenkaan enää ole virallinen tavoite yhtiöllä.

Kannattavuus erittäin hyvällä tasolla

Oikaistu EBITA nousi vertailukaudesta ja oli meidän ennusteemme yläpuolella noin 22,9 MEUR:ssa (ennuste: 19,1 MEUR). Oikaistu EBITA-marginaali oli erittäin hyvällä tasolla 4,0 %:ssa (Q2’21: 3,6 %) ylittäen meidän ennusteemme (3,4 %). Kannattavuutta tuki Palveluiden jatkunut vahva suoritus sekä myös Projektien parantunut kannattavuus. Erityisesti markkinassa, missä kustannukset ovat nousussa ja materiaaleista on pulaa, suoritus vaikuttaa vahvalta. Yhtiö sanoo, että kustannuspaineilla ja markkinahäiriöillä on ollut myös yhtiöön enemmän vaikutusta, mutta merkittävyydeltään ne ovat jääneet vähäiseksi. Koronan läsnäolo ja markkinahaasteet osin vielä kuitenkin lisäävät kannattavuuden epävarmuutta loppuvuoteen.

Ohjeistus ennallaan

Caverionin näkymät ja ohjeistus olivat odotuksien mukaiset. Caverion arvioi edelleen, että vuonna 2022 yhtiön liikevaihto (2021: 2139,5 MEUR) sekä oikaistu EBITA kasvavat vuoteen 2021 verrattuna (2021: 87,7 MEUR). Ennustimme ennen tulosta vuoden 2022 liikevaihdon olevan 2250 MEUR (+5 %) ja oikaistun EBITA:n kasvavan 91 MEUR:oon (EBITA-%:4,1 %). Markkinakysynnän liiketoiminnoille yhtiö kommentoi olevan positiivista vuonna 2022. Epävarmuuksia aiheuttavat etenkin materiaalien saatavuus ja kustannuspaineet sekä taloudellisen tilanteen kehitys. Kuitenkin tilauskannan vahvan kasvun ja kohtuullisen hyvänä pysyneiden markkinanäkymien myötä näemme, että Caverionilla on hyvät mahdollisuudet yltää odotuksiimme liikevaihdon osalta. Vahva tulostaso Q2:lla myös vankisti luottamusta parantuvaan tulokseen.