Cibus Q3 torstaina: Tylsyys on hyvästä

Tukholman pörssiin listattu Cibus Nordic Real Estate julkistaa Q3-raporttinsa torstaina kello 9. Odotamme Cibuksen jatkaneen Q3:lla totutun vakaata kehitystään ja tuloksen ei pitäisi sisältää suurempia yllätyksiä. Q3-raportissa päähuomioimme kiinnittyy yhtiön pohjoismaista laajentumista sekä markkinatilannetta koskeviin kommentteihin. Kello 11 alkavaa audiocastia voi seurata täältä.

Cibuksen kassavirrat ovat tyypillisesti hyvin ennustettavia ja yhtiö julkaisee osavuosikatsauksissaan arvion kiinteistöportfolion seuraavan 12 kk:n tuottokyvystä. Transaktioiden osalta Cibuksella meni Q3:n aikana maaliin ainoastaan yksi pienempi kolmen kiinteistön hankinta ja näin ollen ennusteemme mukailevatkin pitkälti portfolion kesäkuun lopun tuottokykyä. Odotamme nettovuokratuottojen kasvaneen Q3:lla vertailukaudesta 15 %:lla 19,1 MEUR:oon viimeisen vuoden aikana toteutettujen kiinteistöhankintojen johdosta.

Emme ennusta Cibuksen hallinnon kulujen (Q3’21e: 1,4 MEUR) ja rahoituskulujen (Q3’21e: 6,0 MEUR) pitäneen sisällään oleellisia kertaeriä ja näin ollen vuokraustoiminnan tulos asettuu ennusteissamme 11,7 MEUR:oon (Q3’20: 9,5 MEUR). Emme odota portfolion tuottovaatimuksessa tapahtuneen Q3:lla muutoksia Q2-tilanteeseen nähden ja myös arvonmuutokset hankinnoista ovat jääneet kvartaalilla vähäisiksi. Ajanmukaistamisinvestointien myötä odotamme käyvän arvon muutosten olleen -0,5 MEUR ja raportoidun EPS:n 0,25 euroa.

Q3-raportissa päähuomiomme kiinnittyy Cibuksen kasvunäkymiin. Yhtiöllä on menossa loppuvuoden aikana hankintoja maaliin kokonaisuudessaan 104 MEUR:n edestä, joista merkittävimmät ovat kesäkuussa tiedotettu Sagax-salkkukauppa ja Norjasta hiljattain 27,6 MEUR:lla hankittu portfolio. Erityisesti Norjan hankintaan ja pohjoismaisen laajentumisen jatkamiseen liittyvät kommentit ovat mielenkiintomme kohteena. Cibuksen tavoitteena on tehdä vuosittain uusia kiinteistöhankintoja 50-100 MEUR:lla ja tämänhetkiset ennusteemme ovat hyvin linjassa tämän tason kanssa.