Endomines julkisti listautumisannin kotipaikan vaihdon yhteyteen

Endomines tiedotti aamulla suunnittelevansa 13 MEUR:n listautumisantia vauhdittaakseen malminetsintää Karjalan kultalinjalla (kts. tarkemmat tiedot täältä). Annilla on yhtiön mukaan tarkoitus mahdollistaa laajamittaiset etsintäkairaukset Karjalan kultalinjalla sekä luoda edellytykset tulevaisuuden kasvulle ja aiemmin julkistetun uuden strategian toteuttamiselle (olemme kommentoineet strategiaa tarkemmin täällä).

Listautumisanti koostuisi Suomessa ja Ruotsissa järjestettävästä yleisöannista (ml. henkilöstöanti) sekä instituutioannista ETA-alueella ja Yhdistyneessä kuningaskunnassa. Osakkeiden merkintähinta voitaisiin maksaa sijoittajan valinnan mukaan rahassa tai kuittaamalla Endominesin liikkeeseen laskemia vvk-lainoja nimellisarvoon kertyneineen korkoineen ja palkkioineen. Yhtiöllä olisi oikeus kasvattaa antia myös enintään 5 MEUR:lla ylimerkintätilanteessa. Yhtiö suunnittelee julkistavana antia koskevan esitteen arviolta 28.11.2022.

Tähän mennessä tietyt ankkuriomistajat sekä eräät muut sijoittajat ovat marraskuussa 2022 sitoutuneet merkitsemään uusia osakkeita 12,2 MEUR:n arvosta ehdollisena sille, että merkintähinta on enintään Endomines AB:n osakkeen listautumisantia päättämistä edeltävän pörssikurssin tasolla. Endominesin päätöskurssi oli 60,60 SEK Tukholman pörssissä ja 5,68 euroa Helsingin pörssissä. Anti on myös ehdollinen emoyhtiö Endomines AB:n ja Endomines Finlandin sulautumisen täytäntöönpanolle. Tässä yhteydessä yhtiö on suunnitellut myös vaihtavansa kotipaikkansa Suomeen ja kaupankäynnin Endomines AB:n osakkeilla odotetaan päättyvän Tukholmassa ja Helsingissä 14.12.2022 ja sulautumisen ja kotipaikan siirron odotetaan toteutuvan arviolta 16.12.2022.

Rahoitusjärjestely ei ollut yllätys, sillä uuden strategian toteutus vaatii pääomia

Rahoitusjärjestely ei itsessään tullut meille yllätyksenä, sillä yhtiö kertoi jo H1-raportin yhteydessä tarvitsevansa uuden strategian täysimääräiseksi toteuttamiseksi lisärahoitusta vielä vuoden 2022 aikana. Annin avulla yhtiöllä on nähdäksemme mahdollisuuksia vahvistaa tasettaan sekä laskea selvästi rahoituskulujaan vvk-lainojen kuittaamisen myötä. Tämän lisäksi yhtiö saa samalla kerättyä pääomia Karjalan kultalinjan kehitystyöhön. Alustavan arviomme mukaan koko keskipitkän aikavälin tavoitteiden (kts. kommenttimme täältä) yli ulottuva rahoituspaketti järjestettävä anti ei kuitenkaan ole. Tämä on kuitenkin pitkälti riippuvainen lopullisista investointitarpeista (malminetsintä) ja niiden ajoittumisesta sekä Pampalon kaivoksen tuotannon kehittymisestä.

Kokonaisuudessaan uskomme kerättävien pääomien lisäävän jossain määrin yhtiön johdon vapausasteita strategian toteuttamiseksi. Myös osakkeen riskitaso tulee laskemaan nettovelan pienentyessä. Näin ollen suhtaudumme rahoitusjärjestelyyn alustavasti varovaisen positiivisesti, vaikka järjestelyn tähän mennessä tiedotetun rakenteen perusteella osakkeessa onkin huomattava diluutioriski ja myös annista kassaan päätyvän pääoman määrä on vielä epäselvä. (vrt. H1:n lopussa Endominesilla oli vaihtovelkakirjalainoja taseessaan 167 SEK:llä). Tulemme kommentoimaan antia tarkemmin rakenteen ja ehtojen tarkentuessa ensi viikolla.