Interan omistusosuus Kamuxissa laski 21 %:iin

Kamuxin suurin omistaja, pääomasijoittaja Intera Partners, tiedotti keskiviikkona pörssin sulkeutumisen jälkeen, että yhtiö käynnistää nopeutetulla tarjousmenettelyllä tehtävän Kamuxin osakkeiden myynnin. Interan osakemyynnissä oli tarjolla 3 miljoonaa Kamuxin osaketta eli noin 7,5 % kaikista Kamuxin osakkeista. Osakemyynnissä tarjottiin osakkeita suomalaisille ja kansainvälisille sijoittajille. Kamux tiedotti torstaina, että Interan omistus alitti 25 %:n liputusrajan. Interan omistus laski osakemyyntien seurauksena 20,99 %:iin (aik. 29,36 %). Intera myi nopeutetussa tarjousmenettelyssä yhteensä 3,35 miljoonaa Kamuxin osaketta 6,60 euron kappalehintaan. Myyntimäärä (8,37 % osakekannasta) oli hieman suurempi kuin mitä alkuperäisessä tiedotteessa oli mainittu ja osakekohtainen hinta sisälsi odotustemme mukaisen noin 10 %:n alennuksen Kamuxin keskiviikon päätöskurssiin (7,32 euroa).

Interan liikkeestä voidaan päätellä, että yhtiö alkaa olla valmis irtautumaan kokonaan Kamux-omistuksestaan. Arviomme mukaan Intera kokeilee nyt ensin pienellä potilla markkinoiden ostohalukkuutta ja pyrkii sitten ensi vuonna myymään loput osakkeistaan sen jälkeen, kun tarjousmenettelyn yhteydessä asetettu myyntirajoitus raukeaa (2.3.2020 jälkeen). Mahdollisesta Interan myynneistä koituvasta lyhyen aikavälin laskupaineesta huolimatta pidämme Interan irtautumista pitkällä aikavälillä positiivisena asiana Kamuxin osakkeelle. Keskittynyt omistus ja heikko likviditeetti ovat arviomme mukaan vaikuttaneet negatiivisesti Kamuxin osakkeen kiinnostavuuteen sijoittajien silmissä ja siten myös osakkeen arvostukseen. Kamuxilta ei vielä osattu kommentoida, että kenelle kaikille tai miten useaan osaan Interan potti meni, mutta se todennäköisesti hajautuu useille uusille suomalaisille ja kansainvälisille instituutiosijoittajille, mikä tuonee osakkeelle lisää kiinnostusta ja likviditeettiä. Tulkitsemme myös toimitusjohtajan omistuksen kasvattamisen Interan osakemyyntien yhteydessä positiivisena signaalina osakkeen kannalta. Interan osakemyynneillä ei ole vaikutusta tavoitehintaamme tai suositukseemme.