KONE Q1: Jälleen vahvat tilaukset, mutta…
KONEen Q1-raportti oli kaksijakoinen. Jälleen kerran tilauskertymä oli odotuksia vahvempi, mutta suhteellinen kannattavuus oli pettymys. Yhtiö myös alensi näkemystään Kiinan uuslaitemyynnistä ja leikkasi myös 2022-ohjeistushaarukkansa ylälaitoja. Melko neutraali reaktio on mielestämme perusteltu. Suosituksemme osakkeelle on edelleen vähennä. Varsinainen yhtiöpäivitys valmistuu lähiaikoina.
Tilauksia jälleen kerran tuutin täydeltä
KONEen Q1-tilauskertymä (2423 MEUR; +17 % v/v) ylitti reippaasti sekä oman että konsensusennusteen (+6 % ja +4 % v/v). Liikevaihto oli odotusten mukainen ja sen kasvu tuli huollosta ja modernisaatioista (+14 % v/v) kun taas uusien laitteiden liikevaihto laski (-3 % v/v). Kannattavuuden heikentymisestä syytettiin edelleen kohonneita materiaali-, komponentti- ja logistiikkakustannuksia. Oikaistu EPS jäi 11 % odotuksista.
Kiinasta ja komponenteista lisää painetta
Vuoden 2022 markkinanäkymäkommentit olivat muutoin ennallaan, mutta Kiinan uuslaitemarkkinaan odotetaan nyt huomattavaa (>10 %:n) laskua. Aiemmin odotus Kiinassa oli laitemyynnin lasku alle vuoden 2021 tason. Muualla kasvuodotus vaihtelee hienoisesta huomattavaan. KONE laski arvionsa koko vuoden liikevaihdon kasvusta 2-5 %:iin (aik. 2-7 %) ja oikaistun liikevoiton ohjeistuksen 1180-1280 (aik. 1180-1330) MEUR:oon. Valuutta-kurssien odotettu positiivinen vaikutus liiketulokseen nousi 70 MEUR:oon (aik. 50 MEUR), mutta raportissa ei suoraan otettu kantaa komponenttien ja logistiikan inflaation otettuun tulosvaikutukseen. Uskomme aihetta käsiteltävän konferenssipuhelussa.
Melko neutraali kokonaisuus
Kaikkiaan raportti oli hyvästä tilauskertymästä huolimatta melko neutraali. Paljon lisätietoa tarvitaan Kiinan rakennusmarkkinoiden näkymistä ja konsernin kustannusajureista ennen merkittävämpiä johtopäätöksiä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kone
KONE on vuonna 1910 perustettu suomalainen, alansa suurimpiin lukeutuva perusteollisuuden valmistava yhtiö. KONE valmistaa hissejä, liukuportaita ja automaattiovia sekä tarjoaa ratkaisuja laitteiden huoltoon ja modernisointiin rakennusten koko elinkaaren ajaksi. Yhtiön tuotevalikoimiin kuuluvat myös liukukäytävät sekä valvonta- ja ohjausjärjestelmät. KONEella on noin satojatuhansia asiakkaita, jotka ovat kiinteistöjen omistajia, rakennusyhtiöitä, kiinteistöjen kehittäjiä tai esimerkiksi arkkitehteja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.04.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 10 514,1 | 10 895,6 | 11 379,2 |
kasvu-% | 5,79 % | 3,63 % | 4,44 % |
EBIT (oik.) | 1 309,8 | 1 278,2 | 1 450,3 |
EBIT-% (oik.) | 12,46 % | 11,73 % | 12,75 % |
EPS (oik.) | 1,98 | 1,91 | 2,16 |
Osinko | 2,10 | 1,80 | 1,85 |
Osinko % | 3,33 % | 3,85 % | 3,96 % |
P/E (oik.) | 31,82 | 24,42 | 21,55 |
EV/EBITDA | 19,70 | 14,32 | 12,52 |