Lehto Q3 torstaina: Rakenteelliset järjestelyt ja rahatilanne kiinnostavat

Lehto Group julkistaa Q3-katsauksensa torstaina 26.10.2023. Odotamme yhtiön Q3:n liikevaihdon puolittuvan vertailukaudesta. Alhaisen liikevaihdon vuoksi odotamme tuloksen olevan tappiolla edelleen, vaikka säästötoimenpiteitä on tehty. Tappioiden vuoksi taloudellinen tilanne on hyvinkin tarkassa seurannassa. Lisäksi seuraamme yhtiön kutistuneen tilauskannan kehitystä sekä etenkin odotamme kommentteja omistuksellisten tai rakenteellisten järjestelyjen etenemisestä.

Liikevaihto romahtaa ennusteissamme

Ennustamme Lehdon liikevaihdon romahtavan Q3:lla noin 54 %:lla vertailukaudesta 39,5 MEUR:oon molempien liiketoiminta-alueiden laskevan liikevaihdon myötä. Tilauskanta oli lähes 60 %:n laskussa Q2:n lopussa eikä merkittäviä tilausuutisia ole kvartaalin aikana tullut. Asuntorakentamisen osalta asuntojen myynti on Lehdolla laskelmiemme mukaan kvartaalilla onnistunut kohtalaisem hyvin tilanteeseen nähden ja valmiiden asuntojen varasto on pienentynyt Q2:n lopun 69 asunnosta noin 35 asuntoon. Arvioimme kohteissa olevan selviä alennuksia, mutta kuitenkin tuovan liikevaihtoa 4-5 MEUR:n edestä. Ennusteissamme kuitenkin asuntourakoinnista tuloutuu vähemmän liikevaihtoa kuin vertailukautena, mikä laskee Asunnot-liikevaihdon ennusteissamme 29 MEUR:oon. Toimitiloissa ennustamme tilauskannan tason heikentymisen laskevan liikevaihtoa selvästi Q3:lla 11 MEUR:oon.

Tuloksen odotamme olevan tappiolla

Odotamme Q3:n liikevoiton olevan -6,0 MEUR tappiolla. Lehdon liikevaihdon taso on alhainen ja arviomme mukaan yhtiöllä haastavat hankkeet sekä korkeat kustannukset rasittavat tulosta. Tulostason sijaan enemmän keskiössä on rahavirran kehitys, sillä yhtiöllä oli kassassa Q2:n lopussa rahaa noin 9 MEUR. Arvioimme asuntomyyntien vahvistaneen rahavirtaa kvartaalin aikana, mutta tappioiden syövän sitä toisesta päästä. Yhtiö tarvitsee tilauskantaa sekä sen avulla vahvistuvaa rahavirtaa, jotta yhtiö pystyisi nykyisellään liiketoimintaansa jatkamaan.

Rakenteelliset järjestelyt kiinnostavat

Emme odota muutoksia Lehdon ohjeistukseen Q2-raportissa. Lehto arvioi, että vuoden 2023 liikevaihto Asunnot-palvelualueella on alempi ja Toimitilat-palvelualueella liikevaihto laskee merkittävästi vuodesta 2022. Liiketuloksen arvioidaan oleellisesti paranevan. Markkinanäkymät ovat edelleen heikot, mutta odotamme kuulevamme kommentteja piristymisen aikataulusta. Markkinanäkymien lisäksi yhtiön suunnittelemat rakenteelliset ja/tai omistukselliset järjestelyt ovat mielenkiinnon kohteena, sillä yhtiö tarvitsee niitä arviomme mukaan, jotta voisi liiketoimintaansa jatkaa. Kävimme Lehdon tilannetta tarkemmin läpi tuoreessa päivityksessä.