NoHolta päivitys rahoitusneuvotteluista

NoHo kertoi aamulla lisätietoja sen taloudellisesta tilanteesta. Keskeinen asia tiedotteessa sijoittajien kannalta olivat tarkemmat tiedot yhtiölle kriittisistä rahoitusneuvotteluista. Yhtiö neuvottelee parhaillaan nykyisten rahoittajiensa kanssa yli 30 MEUR:n rahoituspaketista. Käsityksemme mukaan kyseessä on vieraan pääoman rahoitus, sillä yhtiö puhuu tiedotteessaan poikkeustilan ajalle haettavasta rahoituksesta. Todennäköisesti kyseessä on ns. ”siltarahoitus”. Tiedotteen perusteella rahoitusneuvottelut on tarkoitus saada maaliin ensi viikon aikana.

Rahoituspaketin kokoluokka vastaa aiempia arvioitamme. Laskelmiemme mukaan NoHo tekee kulujen alasajon jälkeen nykyisissä poikkeusoloissa kuukausitasolla noin 3-4 MEUR:n tappiota. Negatiivinen kassavirta on todennäköisesti jonkin verran suurempi, riippuen käyttöpääoman kehityksestä. Näin ollen rahoitusneuvottelujen onnistuessa yhtiö selviäisi syksyyn asti, mikäli poikkeusolot pitkittyisivät nykyisestä (tällä hetkellä ravintolat kiinni ainakin toukokuun loppuun asti). NoHo kertoi tiedotteessa varautuneensa siihen, että liiketoiminta pysähtyy koronan takia kolmeksi kuukaudeksi ja yhtiö operoi tämän ajan käytännössä ilman liikevaihtoa, eli yhtiö käytännössä itse odottaa poikkeusolojen jatkuvan nyt ilmoitettua pidempään.

Vaikka olemme edelleen varsin luottavaisia NoHon rahoituksen järjestymisen suhteen nostaa rahoituspaketin pitkittyminen siihen liittyviä riskejä. Mikäli yhtiö ei saisi vieraan pääoman rahoitusta järjestettyä, olisi seuraavana vaihtoehtona todennäköisesti oman pääoman hakeminen (osakeanti tai hybridilaina). Nykytilanteessa nämä olisivat erittäin kalliita vaihtoehtoja ja niillä olisi merkittävä negatiivinen vaikutus osakkeen arvoon.