Copyright © Inderes 2011 - present. All rights reserved.
  • Uusimmat
  • Pörssi
    • Aamukatsaus
    • Osakevertailu
    • Pörssikalenteri
    • Osinkokalenteri
    • Analyysi
    • Artikkelit
    • Sisäpiirin kaupat
  • inderesTV
  • Mallisalkku
  • Foorumi
  • Premium
  • Femme
  • Nora AI
  • Opi
    • Sijoituskoulu
    • Q&A
    • Analyysikoulu
  • Meistä
    • Seurantayhtiöt
    • Tiimi
Analyytikon kommentti

Pihlajalinnalle tappio käräjäoikeudessa Jämsän kokonaisulkoistuksen kustannusten jaosta

– Olli VilppoAnalyytikko
Pihlajalinna

Pihlajalinna kertoi, että sen tytäryhtiö Jämsän Terveys Oy:n ja Jämsän kaupungin väliseen tammikuussa alkaneeseen käsittelyyn saatiin Keski-Suomen käräjäoikeuden ratkaisu vihdoin 4.4.2022. Kiista koski alueen kokonaisulkoistuksen palvelusopimuksen hinnantarkistusehtoa, viranomaisvaatimusten aiheuttamaa kustannusten nousua sekä sairaanhoitopiirien investointien rahoitusta. Jämsän Terveys Oy on vastannut pääosin jämsäläisten sosiaali- ja terveyspalveluista vuodesta 2015 lähtien. Jämsän kaupunki omistaa yhtiöstä 49 % ja Pihlajalinna 51 %.

Käräjäoikeus päätyi ratkaisussaan Jämsän kaupungin kannalle vuosihinnan määräytymisen osalta. Näkemysero Pihlajalinnan ja Jämsän välillä vallitsi siitä, voiko kiinteä vuosihinta sote-palveluissa myös laskea hinnantarkistuksen vuoksi.

Käsittelyssä myös ollut Jämsän Terveyden vastakanne koski puolestaan sitä, että yhtiön pitäisi saada Jämsältä korvauksia viranomaismääräyksillä kohonneista hoitajamitoituskustannuksista sekä sairaanhoitopiirien laskuttamista investoinneista niiltä osin, jolta niiden pitoaika ylittää palvelusopimuksen sopimusperiodin (2025 asti).

Käräjäoikeuden mukaan viranomaisvaatimusten vuoksi kohonneiden kustannusten kohdalla hinnanmuutosperuste oli olemassa, mutta käräjäoikeus ei kuitenkaan katsonut Jämsän Terveyden näyttöä kustannusvaikutusten ja vaatimuksen määrän osalta riittäväksi.

Sairaanhoitopiirin investointien kustannusvastuun osalta käräjäoikeus arvioi esitetyn näytön perusteella, ettei voitu osoittaa Jämsän Terveyden osallistuneen investointikustannusten rahoittamiseen vastakanteessa esittämässään määrin.

Oikeuden ratkaisun perusteella Pihlajalinna-konsernille tulee noin 2,3 MEUR:n euron negatiivinen vaikutus emoyhtiön omistajille kuuluvaan tulokseen. Tämä on liikevoittotasolla käsityksemme mukaan noin 4 MEUR:n erä, mikä liittyi Pihlajalinnan vastakanteen osalta (hoitajamitoituksen kasvu ja sairaanhoitopiirin laskuttamat investoinnit) myyntisaamisiinsa aiemmin tulouttamiin eriin. Käräjäoikeuden ratkaisun vaikutukset käsitellään oikaisuerinä, eikä niillä näin ollen ole vaikutusta kuluvan vuoden tulosohjeistukseen. Ratkaisulla ei ole myöskään olennaista välitöntä kassavirtavaikutusta.

Vaikka päätös oli Pihlajalinnan kannalta negatiivinen, uutisella ei ole suurta vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme, sillä olimme pitäneet ennusteemme kunta-ulkoistusten kannattavuuden osalta jo tähän mennessä hyvin varovaisina. Lue viimeisin analyysimme täältä. Pihlajalinna on myös käynnistänyt Jämsän Terveyden osalta yt-neuvottelut ja uskomme yhtiön leikkaavan nyt palveluntuotannosta kaiken tilaajalle aiemmin ylimääräisenä palveluna tuotetun säästääkseen kustannuksissa niin, että myös käräjäoikeuden määräämällä liikevaihdolla toiminta saadaan kannattavaksi.

Pidämme myös hyvin mahdollisena, että Pihlajalinna valittaa käräjäoikeuden päätöksistä vielä hovioikeuteen. Myös neuvottelutulos on vielä mahdollinen etenkin vuoden 2023 alusta, kun neuvottelukumppani vaihtuu hyvinvointialueeksi.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Pihlajalinna on vuonna 2001 perustettu yksityinen sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja. Yhtiö tuottaa sosiaali- ja terveydenhuollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille ja julkisyhteisöille ja tarjoaa palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut20.02.2022

202122e23e
Liikevaihto577,8631,0643,8
kasvu-%13,6 %9,2 %2,0 %
EBIT (oik.)30,329,633,5
EBIT-% (oik.)5,2 %4,7 %5,2 %
EPS (oik.)0,990,850,95
Osinko0,300,320,35
Osinko %2,4 %2,3 %2,5 %
P/E (oik.)12,816,214,5
EV/EBITDA7,67,97,2

Foorumin keskustelut

On muuten kohtuullisen iso maantieteellinen virhe Ronilla sattunut otsikkoon.
4.12.2025 klo 10.43
- Karhu Hylje
6
Tässä on Ronin kommentit, kun Pohde on valinnut Pihlajalinnan työterveyspalveluiden tuottajaksi. Tämä on jatkoa vanhalle sopparille, mutta v...
4.12.2025 klo 5.59
- Sijoittaja-alokas
5
Vaisuhkolta näyttää Nordean korttidata lokakuun osalta Pihlajalinnan segmentissä: Toki vahva vertailukausikin.
12.11.2025 klo 9.06
- Karhu Hylje
5
OP oli tuoreessan raportissa hieman Ronia härkäisempi ja päätyi Osta-suositukseen 18€:n tavoitehinnalla: “Pihlajalinnan kvartaali oli odotuksia...
3.11.2025 klo 8.02
- Karhu Hylje
5
Roni on tehnyt uuden yhtiöraportin Pihlajalinnasta. Pihlajalinnan Q3-luvut jäivät ennusteistamme, mikä ei ollut tulosta edeltävänä päivänä annetun...
3.11.2025 klo 6.57
- Sijoittaja-alokas
2
Paljon on tapahtunut Pihlajalinnassa tässä syksyn aikana! Käytiin varsin kattavasti teemoja läpi toimitusjohtajan haastattelussa läpi: Inderes...
31.10.2025 klo 12.02
- Roni Peuranheimo
4
Tässä on Ronin kattavat kommentit Pihlajalinnan Q3-tuloksesta. Pihlajalinnan Q3-luvut jäivät ennusteistamme operatiivisten lukujen osalta, mik...
31.10.2025 klo 7.36
- Sijoittaja-alokas
1
Sosiaalinen media
  • Inderes Foorumi
  • Youtube
  • Facebook
  • Instagram
  • X (Twitter)
  • Tiktok
  • Linkedin
Yhteystiedot
  • info@inderes.fi
  • +358 10 219 4690
  • Porkkalankatu 5
    00180 Helsinki
Inderes
  • Meistä
  • Tiimi
  • Avoimet työpaikat
  • Inderes sijoituskohteena
  • Palvelut pörssiyhtiöille
Sivusto
  • UKK
  • Käyttöehdot
  • Tietosuojaseloste
  • Vastuuvapauslauseke
Inderesin vastuuvapauslauseke löytyy täältä. Kunkin Inderesin aktiivisessa seurannassa olevan osakkeen tarkemmat tiedot löytyvät kunkin osakkeen omilta yhtiösivuilta Inderes-sivustolla. © Inderes Oyj. Kaikki oikeudet pidätetään.