Julkaisimme maanantaina QPR:n Q3-tuloksen jälkeisen päivityksen, jossa tulkitsimme yhtiön nopeasti heikentyneen kassatilanteen johtavan vielä uuden pääoman keräykseen loppuvuodesta. Yhtiön kanssa käymiemme keskustelujen perusteella tulkintamme on kuitenkin ollut virheellinen ja haluamme tuoda asian esille.

QPR kommentoi Q3-raportissa seuraavasti: ”Konsernin rahoitusasema on välttävä. Katsauskauden lopussa konsernin rahavarat olivat 36 tuhatta euroa (251), minkä lisäksi konsernilla on käytettävissä muita lyhytaikaisia rahavaroja 1 miljoonaa euroa. Konsernilla oli katsauskauden lopussa 1 500 tuhatta euroa lyhytaikaista pankkilainaa, eikä lainkaan pitkäaikaisia pankkilainoja. Osavuosikatsaus on laadittu jatkuvuuden periaatteella ja johdon näkemyksen mukaan stabiili rahoitusasema on saavutettavissa sekä meneillään olevien muutosneuvottelujen ja säästöohjelman kautta että jo käynnissä olevien rahoitusneuvottelujen kautta.”

Tämän lisäksi katsauskauden jälkeisissä tapahtumissa todetaan: ”Yhtiö on saanut alustavan päätöksen ehdollisista rahoitusjärjestelyistä, jotka vahvistetaan joulukuussa 2022. Tämä turvaa yhtiön rahoituksen vuoden 2024 ensimmäiselle neljännekselle asti.”

Siten QPR:n viittaamat rahoitusjärjestelyt liittyvätkin uuden käsityksemme mukaan lyhytaikaisen pankkilainan muuttamiseksi pitkäaikaiseksi. Tämä hälventää analyysissamme esiin nostamiamme huolia tulevien rahoitusjärjestelyjen ehtoihin liittyvien riskien suhteen. Näillä viittasimme esimerkiksi mahdolliseen osakekannan diluutioon.

Pidempää aikaväliä tarkasteltaessa vahvempi rahoitusasema olisi yhtiölle avuksi, kun huomioidaan jatkossakin SaaS-liiketoiminnan voimakasta kasvattamista varten tarvittavat panostukset. Emme näe tässä kohtaa tarvetta muuttaa näkemystämme osakkeesta, vaan mielestämme edelleen osakkeen nousuajurit ovat vähissä ennen lyhyen aikavälin haasteiden ratkeamista.