QPR Software raportoi aamulla Q2-raporttinsa, joka jäi liikevaihdon ja tuloksen osalta odotuksistamme. Pehmeää kehitystä selitti etenkin odottamaamme alhaisemmaksi jäänyt konsultoinnin liikevaihto. Strategisesti tärkeät SaaS-tuotot sen sijaan kasvoivat odotetun voimakkaasti, mikä on yhtiön pidemmän aikavälin arvonluonnin kannalta olennaista. Heikosta alkuvuodesta huolimatta yhtiö toisti kuluvalle vuodelle SaaS-tuottojen vauhdittamaa liikevaihdon kasvua ennakoivan ohjeistuksensa. Saavuttaakseen ohjeistuksensa yhtiön on kiihdytettävä kasvuaan selvästi ja siten ohjeistuksen lasku on loppuvuodesta mahdollista.

Konsultoinnin heikko kehitys veti liikevaihdon laskuun

QPR:n Q2-liikevaihto laski noin 6 % 2,0 MEUR:oon ja alitti 2,4 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihdon laskua selitti etenkin konsultoinnin heikko kehitys vertailukauteen nähden (-21 %). Yhtiön mukaan pehmeän suorituksen taustalla oli erityisesti Suomen julkisen sektorin kysyntävaihtelut sekä osaltaan myös rekrytointihaasteet. Ohjelmistomyynnin kasvu oli vahvaa niin lisenssien (+27 %) kuin strategian keskiössä olevien pilvipalveluiden (SaaS) osalta (+38 %). Uusiutuvien ohjelmistolisenssien liikevaihto laski sen sijaan voimakkaasti (-49 %), joka johtui osittain yhtiön strategisesta päätöksestä siirtää ohjelmistokantaansa SaaS-malliin. Kyseessä on euromääräisesti kuitenkin pieni erä (Q2: 0,04 MEUR). Yhtiön mukaan Ukrainan sota sekä heikentynyt talousympäristö aiheuttavat epävarmuutta uusasiakashankinnassa.

Tulosalituksen taustalla pitkälti odotuksia heikompi liikevaihtotaso

QPR:n Q2-liikevoitto oli -0,5 MEUR alittaen hieman -0,4 MEUR:n ennusteemme. Ennustealitusta selitti pitkälti odotuksiamme matalammalla tasolla oleva liikevaihto, mikä näkyi myös tulosrivillä kulurakenteen ollessa pitkälti kiinteä. Muuten kustannusrakenne ei ollut kasvanut merkittävästi vertailukaudesta huolimatta uuden strategian myötä kasvaneista kasvuinvestoinneista. Raportoitu osakekohtainen tulos oli -0,04 euroa alittaen -0,03 euron ennusteemme.

Loppuvuonna kasvun on kiihdyttävä selvästi ohjeistuksen saavuttamiseksi

Kasvun osalta vaisusta ensimmäisestä vuosipuoliskosta (-16 %) huolimatta QPR toisti kuluvalle vuodelle SaaS-tuottojen vauhdittamaa liikevaihdon kasvua ennakoivan ohjeistuksensa. Ennusteemme ennen Q2-raporttia odotti tänä vuonna liikevaihdon kasvavan 2 % 9,3 MEUR:oon ja liikevoiton olevan -1,3 MEUR. Ohjeistukseen yltäminen vaatii liikevaihdon kasvun kiihtymistä H2:lla yli 20 %:n tasolle, mikä alkuvuoden kehityksen valossa vaikuttaa haastavalta suoritukselta. Näin ollen tulosvaroitus on loppuvuodesta vielä mahdollinen. Paljon on kiinni siitä, miten yhtiö onnistuu konsultoinnissa rekrytoinneissa lähikuukausina. Isossa kuvassa tänä vuonna kasvunäkymien tarkennus alaspäin ei olisi kuitenkaan kovin dramaattista, sillä kyseessä on QPR:lle pitkälti jälleenrakentamisen vuosi. Tänä vuonna tehtävät panostukset myyntiin ja kumppanikanavan kehittämiseen alkavat onnistuessaan näkyä vahvemmin luvuissa vasta tulevien vuosien aikana kiihtyvän SaaS-kasvun myötä.