Sitowise raportoi Q2-tuloksensa keskiviikkona 25.8.2021. Vastassa on hyvinkin vahva vertailukausi, johon nähden odotamme tuloksen hieman laskeneen. Tilauskannan hyvä taso ja yritysostot nostavat kuitenkin liikevaihtoa ennusteissamme. Vertailukauden täysien tietojen puuttumisen ja kausiluonteisuuden vuoksi lukuihin sisältyy vielä kuitenkin epävarmuuksia. Ohjeistusta Sitowise ei ole vuodelle 2021 antanut, joten lukujen lisäksi huomiomme kiinnittyy yhtiön markkinakommentteihin ja näkymiin.

Odotamme Sitowisen liikevaihdon olleen Q2:lla 45,9 MEUR:ssa ja kasvaneen noin 6 %:lla vertailukaudesta (Q2’20: 43,2 MEUR). Arvioimme yhtiön laskutusasteen olleen kohtuullisen hyvällä tasolla normaalien työtuntien ollessa hieman vertailukauden tason yläpuolella. Q2 on ollut kvartaalina yleensä yksi vuoden vahvimmista, mutta mahdolliset koronan aiheuttamat viivästykset aiheuttavat vielä markkinalla epävarmuuksia. Tilauskanta oli Q1:llä ennätyskorkealla tasolla, joten näemme ympäristön kasvulle parempana Q2:n aikana. Liiketoiminnoittain Digitaaliset Ratkaisut ja Ruotsi ovat kasvaneet yritysostojen vetämänä ja myös Talo- sekä Infra-liiketoimintojen kasvun voi odottaa tilauskantojen perusteella lähtevän jo käynnistymään vahvemmin.

Kannattavuuden odotamme pysyneen kohtuullisen hyvällä tasolla Q2:n aikana, mutta laskevan vahvasta vertailukaudesta. Ennustamme Sitowisen oikaistun EBITA:n olevan 6,2 MEUR:ssa ja marginaalin olevan 13,4 %:ssa (Q2’20: 16,7 %). Vertailukautena koronapandemian tuomat säästöt nostivat kannattavuutta lyhyellä aikavälillä hyvinkin korkealle tasolle. Kasvun kynnyksellä Q2:lla marginaaleissa voi olla vielä odotuksiamme enemmänkin paineita lomautuksien päättyessä ja projektien käynnistyessä.

Yhtiö ei ole antanut ohjeistusta vuodelle 2021, mutta odotuksissamme on vahvaa kasvua. Odotamme vuodelta 2021 noin 16 % liikevaihdon kasvua (2021e: 186 MEUR) pääosin yritysostojen seurauksena. Oikaistun EBITA:n odotamme vuonna 2021 nousevan 22,6 MEUR:oon vertailukauden 20,6 MEUR:sta (2021e: oik. EBITA-%: 12,1 %).

Näkymissä odotamme kommentteja markkinan tilasta eri maissa. Markkinan piristyminen on meidän odotuksissamme, jota myös yhtiön kommenttien pitäisi tukea. Arvioimme kuitenkin, että korona on vielä aiheuttanut viivästyksiä ja myös hidastanut markkinan piristymistä. Kommentit yritysostoista ja niiden integraatiosta ovat myös mielenkiinnon kohteena. Yhtiö suoritti kvartaalin aikana kaksi yritysostoa (Enco ja Infracontrol), joiden liiketoiminnoista odotamme kuulevamme lisää Q2-raportin yhteydessä.