Revenio Q1 perjantaina: Odotamme voimistuvaa myötätuulta
Terveysteknologiayhtiö Revenio Group julkistaa Q1-raporttinsa perjantaina. Markkinatrendit ovat koronan myötä kääntyneet yhtiölle entistä suotuisammiksi silmänpainemittareiden myynnissä. Kuvantamislaitteissa korona aiheutti tuntuvan loven kysyntään, mutta arvioimme tällä alueella elpymisen käynnistyneen. Siten yhtiön pitäisi päästä nyt nauttimaan suhteellisen hyvästä myötätuulesta, minkä myötä arvioimme Q1-liikevaihdon kasvaneen tuntuvasti edellisvuodesta.
Ennustamme Revenion liikevaihdon kasvaneen 35 % ja olleen 16,1 MEUR. Kasvua tukee silmänpainemittareiden ja niiden antureiden vahvana jatkunut myynti, jota vauhdittavat kilpailevan ilmapuhkuteknologian haasteet. Q1:stä alkaen arvioimme myös kuvantamislaitteiden antavan lisävauhtia kasvulle. Vertailukausi Q1 oli poikkeuksellisen heikko, sillä korona ehti rokottaa tuntuvasti laitetoimituksia asiakkaille etenkin kuvantamislaitteissa. Nyt jos kuvantamislaitteiden kysyntä lähtee elpymään heikosta vertailukaudesta, pitäisi Revenion olla suhteellisen helppo päästä koviin kasvulukemiin lähineljänneksinä.
Q1-liikevoiton arvioimme nousseen 4,4 MEUR:oon suhteellisen heikon vertailukauden 2,7 MEUR:sta. Tulosparannusta ajaa lähinnä volyymikasvu ja sitä rajoittavat yhtiön panostukset kasvuun. Osakekohtaisen tuloksen arvioimme nousseen 0,13 euroon edellisvuoden 0,07 eurosta.
Revenion vuoden 2021 ohjeistuksen mukaan valuuttakurssioikaistun liikevaihdon arvioidaan kasvavan ”vahvasti” edellisvuodesta ja kannattavuuden olevan ”hyvällä tasolla” ilman kertaluontoisia eriä. Ennusteemme vuoden 2021 liikevaihdon kasvulle on 27 % ja oikaistun liikevoitto-%:n arvioimme nousevan 34,9 %:iin edellisvuoden 31,4 %:sta.
Revenio päivitti alkuvuonna strategiaansa. Päivitetyssä strategiassa korostuvat vahvempi fokus silmäsairauksien alueelle, silmän hoitoon liittyvien ohjelmistoratkaisujen kehittäminen, uudet tuoteinnovaatiot sekä iCare-brändin tunnettuuden vahvistaminen. Uuden strategian mukaisesti yhtiö kertoi myös Oculo-yritysostosta, jolla yhtiö vahvistaa ohjelmisto-osaamistaan osana silmäsairauksien hoitopolkuja. Päivitämme yrityskaupan vaikutukset ennusteisiimme Q1-raportin jälkeen. Arviomme mukaan yrityskaupalla on hyvin lievä heikentävä vaikutus Revenion lähivuosien kannattavuusmarginaaleihin, sillä investoimalla ohjelmistojen alueelle rakentaa itselleen pidemmän ajan kasvupolkua.
Revenion osakkeen hinnoittelu on lyhyen ajan kertoimia tarkasteltaessa korkea (2021e P/E 69x). Odotamme kuitenkin, että osaketta tullaan hinnoittelemaan korkeilla arvostuskertoimilla jatkossakin, sillä yhtiön vahvojen kilpailuetujen ja markkinan selkeiden kasvuajurien myötä sijoittajat pystyvät yhtiön arvostuksessa nojaamaan normaalia enemmän pitkän aikavälin näkymään.
Login required
This content is only available for logged in users
Revenio Group
Revenio is a medical technology company. Within the Group, there is research and development of pressure measurement technology that is used in the treatment of a number of diseases such as glaucoma, osteoporosis, skin cancer, and asthma. Operations are held worldwide and are run via most subsidiaries, each with a business focus. The company's head office is located in Vantaa.
Read more on company pageKey Estimate Figures11.02.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Revenue | 61.1 | 77.5 | 98.7 |
growth-% | 23.41 % | 26.88 % | 27.45 % |
EBIT (adj.) | 19.2 | 27.0 | 36.5 |
EBIT-% (adj.) | 31.44 % | 34.86 % | 36.99 % |
EPS (adj.) | 0.58 | 0.81 | 1.07 |
Dividend | 0.32 | 0.40 | 0.55 |
Dividend % | 0.64 % | 1.68 % | 2.31 % |
P/E (adj.) | 86.56 | 29.60 | 22.33 |
EV/EBITDA | 61.53 | 21.72 | 15.96 |