Strong prerequisites for a turnaround
– Inderes
We raise our recommendation to Accumulate (previous Reduce) and raise our target price to 3,0 euro (previous 2,6 euro). SRV’s result development has been weak in recent years, especially due to cost overrun in large projects and a weakening Russian ruble. We estimate that SRV’s result will turn to strong growth over the next 12 months as the flow of rental income from shopping malls strengthen, the margin structure of contracting becomes healthier, and the net sales of SRV’s developer contracted housing projects turns to growth. We see upside potential in the share compared to the result forecasts, equity book value, and sum of parts but the high risk level and emergent economic turn depress the valuation indicators.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.09.2018
| 2017 | 18e | 19e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 114,4 | 983,0 | 1 129,1 |
| kasvu-% | 26,1 % | −11,8 % | 14,9 % |
| EBIT (oik.) | 28,0 | −8,6 | 45,2 |
| EBIT-% (oik.) | 2,5 % | −0,9 % | 4,0 % |
| EPS (oik.) | 4,76 | −6,77 | 7,41 |
| Osinko | 1,10 | 0,00 | 2,22 |
| Osinko % | 1,7 % | 51,6 % | |
| P/E (oik.) | 13,9 | neg. | 0,6 |
| EV/EBITDA | 24,4 | neg. | 5,9 |
Foorumin keskustelut
