Euroopassa nousuviikko takana, palvelualojen voittokulku vihdoin alkamassa
Viime viikko oli Euroopan osakemarkkinalla nousuviikko, mutta USA:ssa S&P 500 painui toista viikkoa peräkkäin. Inflaatiomittarin punaisen puolelle kääntymistä pelätään nyt USA:ssa, sillä samassa se tarkoittaisi rahapolitiikkajuhlien loppumista. Fedin pöydän äärellä hiiskutaan suunnitelmista rahapolitiikan kiristämiseksi, mutta vahvat signaalit ovat jääneet puheiden tasolla vähäisiksi ja Powellin vaikeneminen arvopaperiostojen vähennyksistä ollut kultaa.
Selvää tässä vaiheessa on, että nykyiselle superelvytykselle on heitettävä hyvästit. Rahapolitiikan kurssi on kääntymässä tiukempaan suuntaan, ja arvopaperiostojen vähentäminen ajankohtaista alle vuoden sisällä, ja lähinnä kiinnostuksen kohteena on tarkempi ajoitus.
Palvelualat heräävät koronaunesta
Perjantain talouslukujen anti näytti, että palvelualat alkavat vihdoin herätä koronaunestaan rokotetahdin kiihtyessä ja talouden rajoitustoimien hiljalleen laskiessa. IHS Markitin julkaisemat ostopäällikköindeksit toukokuulta näyttivät palvelualoilla laaja-alaista elpymistä sekä euroalueen talouksissa että USA:ssa. Euroalueella odotukset seuraavalle vuodelle olivat ennätyskorkeilla eikä ihme, sillä uusien tilauksien indeksi nousi lähes 15 vuoden huippuihin.
Kova tahti näkyy jo epätasapainona kysynnän ja tarjonnan välillä: IHS Markitin mukaan toimitusajat ovat reilusti pidentyneet sekä teollisuudessa että palvelualoilla ja yhtenä ongelmana on työntekijöiden uudelleenpalkkaaminen, jossa on jääty jälkeen. Tämä on nostanut hintapaineita rajusti, ja keskeisenä kysymyksenä on, kuinka nopeasti tarjonta pystyy reagoimaan kasvaneeseen kysyntään ja pysyvämmiltä inflaatio-ongelmilta vältyttäisiin.
Hyvänä uutisena perjantain luvuissa oli siis palvelualojen kasvu, huonona pinnan alla rajusti poreilevat hintapaineet. USA:ssa talouden avaamistoimissa ollaan askeleen edellä euroaluetta ja siellä talouspoliittinen elvytys kiihdyttää entisestään kysyntää. Q2:sta on tulossa talouslukujen valossa vahva kvartaali, mutta samalla kritiikki on kasvanut etenkin siitä, onko elvytysmalja jo läikkynyt yli.