Ulkomaankauppa vetää Kiinassa, mutta ongelmat ovat rajojen sisällä
Kiinan talous kasvoi marraskuussa hidastuvaan tahtiin, käy ilmi Bloombergin keräämästä, reaaliaikaisia indikaattoreita sisältävästä indeksistä. Vienti vetää edelleen, sillä vientitilaukset pienemmille teollisuusyrityksille ja kuljetukset Etelä-Koreaan kasvoivat. Ongelmat löytyvätkin Kiinan rajojen sisältä, sillä samaan aikaan asuntojen ja autojen myynti laski kertoen kiinteistösektorin murheista ja edelleen heikonlaisesta kotimaisesta kysynnästä. Olen jo aikaisemmin makrokatsauksissa maininnut Kiinan asuntohintojen kääntymisestä, mikä sekin osaltaan kertoo heikentyvästä markkinasta.
Kiinan paikallishallinto on reagoinut talouden haasteisiin lisäämällä velanottoaan. Hallinto lisäsi erityisten, infrastuktuuri-investointeihin suunnattujen velkakirjojen myyntiä marraskuussa keskushallinnon käskystä. Kokonaisuudessaan myyntivolyymit jäävät viime vuodesta ja alkuvuosi oli niiden osalta hiljaisempaa aikaa. Keskushallinnon toimet ovat jääneet maltillisiksi eikä takavuosien kaltaisia suuria elvytysruiskeita talouteen ole saatu, vaikka osa markkinatoimijoista niitä on odottanut.
Tämä on näkynyt myös Kiinan luottopulssissa (uudet luotot suhteessa bkt:hen), joka on ollut selvässä laskussa viime kuukausina. Luottopulssia pidetään myös osuvana ennustajana globaalin teollisuuden ostopäällikköindeksin kehitykselle, joten Kiinan rahahanojen sulkeutuminen voi heijastua viiveellä myös muualle.