CapManin taloustilanne, Balancen lista
Kysymys
Vilkaisin Kauppalehden sivuilta, mitä Balancen lista tuumaa teiltä ostosuosituksen saaneista yhtiöistä. Huomasin, että CapManin taloustilannetta luonnehdittiin heikoksi. Osaatteko sanoa, miksi Balancen listalla asia nähdään näin? Teidän analyysinne lienee eri mieltä, kun on ostosuositus.
Vastaus
Balancen lista toimii käsittääkseni täysin mekaanisesti ja se perustuu ilmeisesti historiallisiin lukuihin. Näin ollen mekaanisten listojen tulkintoihin kannattaa aina suhtautua varauksella, sillä ne eivät huomioi esimerkiksi yhtiökohtaisia tekijöitä ja näin ollen ne voivat välillä olla harhaanjohtavia.
CapManin taloustilanne on mielestämme erittäin vahva. Yhtiön nettovelkaantumisaste oli Q2'18 jälkeen 25 % ja yhtiöllä on taseessa likvidiä omaisuutta (osakkeet & käteinen) noin 80 MEUR (velat 60 MEUR). Yhtiön operatiivinen kannattavuus (hallinnointi & palveluliiketoiminta) on parantunut selvästi yhtiön käännyttyä jälleen kasvu-uralle. Vahvan taseen ja tuloksen myötä CapMan kykenee lähivuosina varsin helposti pitämään osinkonsa kasvu-uralla ja pidän osinkoon liittyviä riskejä varsin rajallisina. Näkemyksemme mukaan CapManin taloudellinen tilanne onkin kaikista kulmista tarkasteltuna erinomainen ja näin ollen olen hyvin eri linjoilla Balancen listan kanssa asiassa.
Viimeisin analyysini (8/2018) CapManista on luettavissa: https://www.inderes.fi/fi/tuotto-odotus-erinomainen
-Sauli