Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Caverion ja blokkikauppa

Inderes Q&A 19.02.2020 10:20 Caverion

Blokkikauppa, miksi osake putoaa kuin kivi?

Inderesin kommentti 

Hei ja kiitos kysymyksestä!

Caverionilla tosiaan tehtiin iso blokkikauppa, missä kauppahinta oli alle nykyisen kurssin. Tämän vuoksi kurssi laski lähemmäs tätä tasoa. Isoja osakemääriä voi olla vaikea myydä markkinahinnalla vaikuttamatta merkittävästi osakekurssiin, minkä vuoksi blokkeja usein tehdään. Usein kuitenkin myös vastapuoli haluaa saada tästä jonkinlaisen korvauksen, josta pieni alennus pörssihintaan oli esimerkki.

Myyjänä toimi olettavasti Triton niminen PE-yritys (private equity eli pääomasijoittaja). Tritonin sijoitusfilosofiana näyttäisi olevan sijoittaa ja kehittää keskisuuria yrityksiä teollisuuden, yrityspalveluiden ja kuluttaja- tai terveydenhuollon sektoreilla. Sijoituksissa Triton näkee yleensä pitkän aikavälin potentiaalia, mitä yhtiö ei ole siitä itse saanut ulos. Myyntiperusteita on vaikea tietää, mutta ilmeisesti sijoittaja on saanut Caverionissa tehtävänsä ja sijoitustavoitteensa täytettyä. Arviomme mukaan Triton pyrkii sijoitusfilosofiansa mukaan etsimään operatiivisten ongelmien tai taloudellisten haasteiden kanssa painivia yrityksiä ja luopumaan niistä ongelmien korjaannuttua. Caverionissa ongelmien voidaan sanoa olevan pääosin korjattuja, mutta tekemistä vielä riittävän esimerkiksi projektien kannattavuudessa. Tämän myötä merkittävän omistajan myyminen nostaa aina epäilyksiä. Emme pidä myyntiä kuitenkaan merkittävän hälyttävänä signaalina, sillä esimerkiksi toimiva johto on ollut osakkeessa ostolaidalla.

Terveisin,

Olli K.