EBITDA:n (käyttökate) merkitys
Kysymys
Haluatteko selventää, että miksi tuo käyttökate on niin tärkeä tunnusluku sekä sijoittajille että yleisesti ottaen pankkimaailmassa? Ymmärrän ja osaan laskea oppikirjojen mukaisesti miten käyttökate lasketaan, mutta en ehkä ihan ymmärrä sen tärkeyttä tässä. Toivoisinkin, että voisitte vähän selventää tämän asian suhteen?
Vastaus
Kiitokset kysymyksestäsi,
Aiemmasta Q&A-vastauksesta lainattuna: "Verrattuna perinteiseen P/E-lukuun EV/EBITDA antaa näkökulman, jossa yhtiön velkaantuneisuus saadaan paremmin huomioitua. Vaikka P/E sisältää toki rahoituskustannukset, ei se useinkaan kuvaa oikein rahoitusrakennetta. Esimerkiksi suuri nettokassa, joka nykyisillä koroilla ei käytännössä kuitenkaan tuota mitään, jää helposti huomiomatta P/E-luvussa. Sama pätee myös korkeisiin velkoihin, joiden kustannukset ovat kuitenkin tällä hetkellä alhaisia. Rahoitusrakenne on kuitenkin sijoittajien kannalta erittäin tärkeä asia, mikä antaa yhtiöille mahdollisuuksia tai nostaa riskejä riippuen tilanteesta. Lisäksi EBITDA (eli käyttökate) kuvaa monesti hyvin liiketoiminnan rahavirtaa. Joillakin yhtiöillä on suuri poistomassa, mikä heikentää niiden raportoimaa tulosta muttei kuitenkaan heikennä rahavirtaa. Jos investoinnit ja poistot ovat tasapainossa, kuvaa EBITDA hyvin liiketoiminnan rahavirtaa. Tämä on sijoittajan kannalta tärkeimpiä lukuja. Kassavirran ja EBITDA:n yhteys on kuitenkin heikko esimerkiksi voimakkaassa investointivaiheessa, jolloin tämäkin tunnusluku voi viedä harhaan (”poistot hoitaa hammaskeiju”). Lisäksi EV/EBITDA ei sitten huomioi verorasitusta (mahdollisesti suuria eroja), mikä on selkeä heikkous suhteessa P/E-lukuun. Kokonaisuudessaan EV/EBITDA on erittäin tärkeä tunnuslukuja, mutta kuten muidenkin tunnuslukujen kanssa, sitä täytyy soveltaa oikein."
Ohessa vielä nostoina Q&A-vastauksia sekä Sijoituskoulu EBITDA:a sivuten :)
Tunnusluvuista ja niiden laskennasta https://www.inderes.fi/kysymys/tunnusluvuista-ja-niiden-laskennasta
Jatkoa tunnusluvuista https://www.inderes.fi/kysymys/jatkoa-tunnusluvuista
Mikä on Enterprise Value eli EV? Entä EV/EBIT ja EV/EBITDA? https://www.inderes.fi/mika-enterprise-value-eli-ev-enta-evebit-ja-evebitda