Evli tai eQ yritysostokohteena
Kysymys
Millaisen potentiaalin näkisitte laskeneiden arvostustasojen myötä, että joko Evli tai eQ tulisi ostetuksi? Kovin montaa vaihtoehtoahan ei isoille yritysostoille ole Suomessa Carneon haluamaan kokoluokkaan.
Carneo wants to enter new markets – eyeing Norway and Finland The Covid-19 pandemic put a halt to two acquisitions this year. But Carneo's CEO Christoffer Folkebo plans to spend around SEK 100bn (EUR 9.7bn) on achieving the ambition of doubling the group's assets under management, currently at SEK 253bn (EUR 24.7bn).
Vastaus
Moikka ja pahoittelut viivästyneestä vastauksesta!
Mehän ollaan säännöllisesti pyöritelty erilaisia varainhoitomarkkinan järjestelyjä, ja näissä spekulaatioissa myös eQ:n ja Evlin nimi vilahtaa säännöllisesti.
eQ:n osalta ohessa kuva meidän viimeisestä laajasta raportista, jonka julkaisun jälkeen näkemys ei juurikaan ole muuttunut:
Lähde: eQ:n laaja raportti
Evlin näkökulmasta yhtiöllä on kädet täynnä EAB-fuusion kanssa ja pidämme epätodennäköisenä, että Evli olisi lähiaikoina osana isompaa järjestelyä. Lisäksi olen itse tullut vuosien saatossa skeptisemmäksi Evlin roolista osana isoa toimialan järjestelyä ja pidän ylivoimaisesti todennäköisimpänä skenaariona, että Evli jatkaa itsenäisenä toimijana ollen yritysjärjestelykentällä siten vain ostajan roolissa.
Sitten Carneoon. Carneossa tapahtui kesällä isompi muutos. Käytännössä Carneosta myytiin merkittävä osa liiketoimintaa pois, minkä myötä jäljelle jäi vain C Worldwide. Ohessa suora lainaus kesän pidemmästä postauksesta aiheesta Foorumilla:
"Keskeinen kysymys onkin nyt, mitä tapahtuu Carneolle/C Worldwidelle? Transaktion jälkeen Carneon strategialta putoaa käytännössä pohja pois ja on vaikea nähdä, että tätä sateenvarjostrategiaa lähdettäisi jatkamaan. Altor on ollut C Worldwidessä omistajana ja yli 10v, eli pääomasijoittajan mittapuulla todella pitkään. Vaikea uskoa, että 10v periodin jälkeen nykyisellä omistajalla olisi halua lähteä toteuttamaan uutta +5v kasvustrategiaa. Mielestäni onkin hyvin realistista, että C Worldwide tullaan myymään. Ostajia tälle laadukkaalle liiketoiminnalle on jonoksi asti."
Carneo ei vaikuttaisikaan enää olevan pohjoismaisessa varainhoitosektorin konsolidaatiossa pelaajana, vaan pikemminkin pelinappulana C Worldwiden myyjänä – nettisivutkin käytännössä kiinni. Kuten tuossa kommentissa jo spekuloin, niin molemmat eQ ja Evli voisivat paperilla olla kiinnostavia koteja C Worldwidelle. Altorin näkökulmasta eQ ja Evli tuskin kuitenkaan ovat suosikkiostajia, sillä sieltä tulisi maksuna käteisen sijaan osakkeita, joita pääomasijoittaja ei kovin mieluusti ota (exit pitkittyy yms.).
-Sauli