Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Finnair & Öljyn hinta

Inderes Q&A 19.11.2018 21:14 Finnair

Nyt kun öljyn hinta on tullut alas Lokakuun huipuistaan, niin tuli mieleen että kuinka kauan polttoaineen suojaukset vaikuttaa Finnairin polttoaineen hintaan? ja miltäkähän hinta tasolta viime suojaukset on? Miten polttoaine suojaukset ylipäätäänsä toimii? Kohta rupee joulu sesonki lähestyyn, kerkeekö löpö finnairille halventua vielä Q4;sen aikana?

Inderesin kommentti 

Finnairin suosituspolitiikka on varsin konservatiivinen, sillä yhtiö suojaa polttoaineostojaan 24 kk eteenpäin rullaavasti niin, että suojausaste laskee jakson loppua kohti. Suojattuna yhtiö pitää 60-90 % seuraavan 6 kuukauden ostoista (ts. tässä haarukassa yhtiö voisi periaatteessa ottaa näkemystä polttoaineen hinnasta, mutta käytännössä Finnair on yleensä pysytellyt haarukan puolivälissä). Suojaushintoja yhtiö ei suoraan avaa vaan niiden arviointi jää sijoittajien tehtäväksi.

Politiikka (ts. Q4:n suojaukset on ostettu edellisen kahden vuoden aikana) ja Q3:n lopun 75 %:n suojausaste H2'18:lle huomioiden öljyn ja lentopetrolin viime aikojen hinnan lasku ei vaikuta kovin suurella voimalla Q4:n kustannustasoon, mutta lievästi positiivinen uutinen spot-hinnan lasku on toki lyhyelläkin tähtäimellä. Q3:lla suojaukset vaimensivat polttoaineen hinnan nousua vielä noin 30 MEUR:lla, joten ainakin lähikvartaaleilla Finnairin polttoainelasku rullaa varsin suurella voimalla edelleen ylöspäin, vaikka spot-hinta jäisikin nykyiselle tasolle.
Lisäksi Finnairin polttoainelaskua arvioitaessa on tärkeä muistaa valuuttakomponentti, sillä lentopolttoaine maksetaan USA:n dollareissa. USA:n dollarin kehitys on vuositasolla suhteellisen vakaata lyhyemmän ajan melko tuntuvasta volatiliteetista huolimatta.