Fortum ja Uniperin kivihiilet
Kysymys
Hei, Fortumin Uniper osakkeiden ostojen jälkeen, Fortumilla on nyt runsaasti kivihiiltä hallussaan joka ei kuulu Fortumin ydinstrategiaan. Olisiko mahdollista Fortumin myydä kaikki / osa 'likaisista voimaloista' pois? Paljonko olisi mahdollinen kauppahinta ja näettekö että Fortum käyttäsi siitä saadut rahat mahdollisesti uusiin yritys ostoihin ( PVO? ) vai oman velan vähentämiseen?
Vastaus
On hyvin mahdollista, että Fortum myisi kivihiilivoimaa pois. Arviomme mukaan potentiaalisia ostajakandidaatteja ei kuitenkaan ole jonoksi asti niiden näkymien ollessa vähintäänkin haastavat ja niiden saastuttavuuden vuoksi. Tämä luonnollisesti myös painaisi kauppahintaa merkittävästi ja ostajan tuottovaatimus olisi varmasti korkea (ts. matalat kertoimet).
Kun huomioidaan Uniper-ostoon sitoutunut pääoma ja sen myötä myös kohonnut velkaantuneisuus, uskomme, että mikäli yhtiö vapauttaisi pääomaa pyrkisi se ensisijaisesti lyhentämään velkaa eikä tekisi uusia yritysostoja.
Terveisin,
Petri G.