P/E luvut, esimerkiksi Hoivatilat
Kysymys
Miksi yritysten P/E luvut vaihtelee niin paljon lähteestä riippuen? Teidän sivuillanne Esim. Hoivatilojen P/E on noin 9 mutta Nordnet ilmoittaa sen olevan 0.8.
Vastaus
Hei,
P/E-luvut vaihtelevat tosiaan usein lähteestä riippuen. Esimerkiksi yhtiön vuosikertomuksessa ilmoittama P/E-luku voi olla erilainen kuin meidän analyysiraporteissa oleva P/E-luku. Tämä johtuu siitä, että P/E-luvun voi laskea usealla eri tavalla ja erityisesti E-komponentista (tulos) käytetään useita eri lukuja riippuen asianyhteydestä. Esimerkiksi E-komponenttina voidaan käyttää raportoitua tulosta, oikaistua tulosta, jatkuvien toimintojen tulosta, kuluvan vuoden tulosta, viimeisimmän 12-kuukauden toteutunutta tulosta tai tulevan 12-kuukauden ennustettua tulosta. Erityisesti analyytikot usein oikaisevat yhtiön raportoimaa tulosta erilaisilla kertaerillä ja vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä. Myös P-komponentti voi vaihdella. Esimerkiksi Inderes käyttää raporteissaan toteutuneiden historiavuosien P/E-luvuissa P-komponenttina tilikauden päättävää osakekurssia, kun taas kuluvalle vuodelle ja ennustevuosille käytämme raportin julkaisuhetken osakekurssia.
Inderesin raporteissa on pääsääntöisesti eritelty se, minkä vuoden P/E-luvusta puhutaan ja onko kyseessä raportoitu vai oikaistu P/E-luku. Oikaistu P/E-luku on merkitty Inderes.fi-palvelussa P/E (oik.). Hoivatilojen tapauksessa P/E-luvun tarkastelussa sijoittajien on tärkeä huomioida erityisesti se, puhutaanko kassavirtaperusteisesta operatiivisesta tuloksesta lasketusta P/E-luvusta vai raportoidusta tuloksesta lasketusta P/E-luvusta. Hoivatilojen analyysiraporteissamme nämä on eritelty. Nordnetin ilmoittamaan Hoivatilojen P/E-lukuun en voi heidän puolesta ottaa kantaa.
Kiitos kysymyksestäsi!
-Jesse