Selvennystä Orionin näkymiin

Inderes Q&A 08.02.2019 13:02 Orion

Moi En tajunnut tätä pika-analyysia. Kaikki tuloksen osat on hyviä, mutta näkymä odotuksia heikompi jonkun etappimaksun takia. Voisiko vähän avata tuota analyysin tokaa virkettä.

Inderesin kommentti 

Hei,

Tässä koko analyytikon kommentti https://www.inderes.fi/fi/uutiset/orion-q4-lieva-positiivinen-tulos-ja-o...

Tässä vielä kopioituna:

Orionin ohjeistus oli hyvin linjassa ennusteidemme kanssa, emmekä tehneet niihin kuin hyvin pieniä muutoksia. Yhtiö arvioi, että vuoden 2019 liikevaihto kasvaa hieman vuodesta 2018 (977,5 MEUR) ja liikevoiton arvioidaan olevan samalla tasolla kuin 2018 (253 MEUR). Ohjeistus sisältää mahdollisen darolutamidin kaupallistamiseen liittyvän etappimaksun (45 MEUR), jonka Orion saa Bayerilta, jos niiden kehittämä eturauhassyöpälääke saa myyntiluvan ja tuote ehtii USA:n markkinoille tämän vuoden aikana. Yhtiö sanoi etappimaksun toteutumisen olevan vielä epävarmaa, mutta parhaassa tapauksessa se voi tapahtua jo 2019 lopussa. Etappimaksua ei arviomme mukaan olisi uskallettu sisällyttää ohjeistukseen, ellei yhtiöllä olisi hyvin vahva näkemys, että tuote saadaan markkinoille jo tämän vuoden aikana. Tarkemmat tutkimustulokset julkistetaan ensi viikolla ASCO GU-konferenssissa, jolloin yhtiö voi todennäköisesti avata suunnitelmiaan hieman tarkemmin. Olemme sisällyttäneet 45 MEUR:n etappimaksun ennusteisiimme ja odotamme sen osuvan Q4’19:lle. Ilman etappimaksua Orionin tulos tulisi jäämään lähes 20 % vuoden 2018 tason alapuolelle, joten darolutamidin kaupallistamisen epäonnistuminen olisi yhtiölle suuri takaisku. Lähivuosien tuloskasvu on pitkälti kiinni darolutamidin onnistumisesta, sillä Orionin kasvavat markkinointi- ja myyntipanostukset, lukuisat T&K-projektit, kiristyvät hintakilpailu Suomessa ja kasvavat poistot (Hangon tehdas ja Parkinson-lääkkeen jakeluoikeuksien poistot) vaikuttavat selvästi negatiivisesti lähivuosien tuloskuntoon.    

Terveisin,

Verneri