Stora Enso 2019E investoinnit

Inderes Q&A 06.05.2019 13:30 Stora Enso

Hei, Storan 2019E bruttoinvestointeihin on tehty melkoinen korotus viimeisimmässä DCF-laskelmassa. Kysyisinkin, että mitkä tässä ovat suurimmat tekijät taustalla (Oulu PK7, Hylten tehdas jne?) ja onko Bergvik Skog -järjestelyllä joku rooli tässä korotuksessa? Kiitos!

Inderesin kommentti 

Hei, tarkka huomio.

Stora Enson bruttoinvestoinnit kuluvalle vuodelle tosiaan nousivat rajusti edellisen päivityksemme yhteydessä, mikä johtuu pääosin Q2:lla toteutuvasta Bergvik Skog -järjestelystä (vaikutus noin 1 mrd. euroa). Lisäksi IFRS 16:n soveltaminen nosti kuluvan vuoden bruttoinvestointiriviä noin 500 MEUR:lla, mutta tämä muutos on täysin tekninen ja se on eliminoitu DCF-laskelmassa toisella rivillä. Jäljelle jäävät "vertailukelpoiset" investoinnit olemme pitäneet ennallaan noin 570 MEUR:ssa (sis. noin 100 MEUR investoinnit biologisiin hyödykkeisiin), mikä on linjassa yhtiön kuluvan vuoden investointiennusteen (540-590 MEUR) kanssa. Oulun tehdaskonversio mahtuu ennusteidemme mukaan tähän vuosittaiseen noin 550-600 MEUR:n investointibudjettiin, mutta kuluvalle vuodelle tästä investoinnista ajoittuu (olettaen, että yhtiön hallitus tekee projektista odotustemme mukaisesti sitovan investointipäätöksen vielä Q2:lla) toki vain pieni osa. Myös Hylten investointi on tämän vuosittaisen budjetin sisällä (ajoittunee vuodelle 2019).

t: Antti