Aiforia H2-aamutulos: Kasvua tehtiin odotuksiamme suuremmin kuluin
Aiforian kasvu kiihtyi H2:lla odotetusti ja yhtiön kasvutarina otti odottamiamme askelia eteenpäin. Kasvun vaatimat panostukset olivat kuitenkin odotuksiamme kovempia, minkä myötä yhtiön nettokassaa on kulunut odotuksiamme selvästi nopeammin ja rahoitusriskit ovat hieman nousseet. Kasvun ajoitukseen emme ensivilkaisulla saaneet raportista lisää näkyvyyttä, mutta yhtiön viestit strategian toteutuksen etenemisestä vuonna 2023 olivat myönteisiä. Raportin kokonaiskuvan hahmotus vaatii kuitenkin vielä tarkempaa analyysiä.
Kasvua ajoi etenkin ensimmäisten suurten kliinisten asiakkuuksien ylösajo
Aiforian H2-liikevaihto kasvoi vahvat 107 % 1,14 MEUR:oon, lievästi alle ennusteemme (Inderes: +120 %). Kasvun tärkeimpänä ajurina näemme yhtiön ensimmäiset suuret kliiniset asiakkuudet, joista Mayo Clinic on käyttöönotossa ymmärtääksemme pisimmällä. Useammassa näistä asiakkuuksissa on yksittäinkin potentiaalia useiden miljoonien eurojen vuotuiseen liikevaihtoon. H2:n kasvuluvut olivat nähdäksemme myönteiset ja antoivat pientä indikaatiota yhtiön suurasiakkaiden tuottamien tulovirtojen kasvusta. Käyttöönottojen etenemisen aikatauluja on kuitenkin haastavaa ennakoida, joten lievä ennustepoikkeama ei ollut mitenkään yllättävää ja kasvu eteni isossa kuvassa erinomaisesti. Yhtiön tavoitteisiin (~2031 liikevaihto >100 MEUR) nähden luvut ovat joka tapauksessa vielä hyvin pieniä.
Etupainotteiset kasvuinvestoinnit painoivat kannattavuutta odotuksiamme enemmän
Aiforian H2-käyttökate laski odotuksiamme jyrkemmin -4,6 MEUR:oon ja liikevoitto -5,8 MEUR:oon. Yhtiö tekee tällä hetkellä strategiansa mukaisia merkittäviä etupainotteisia panostuksia kasvuun ja rekrytoi H2:lla Yhdysvalloissa Rochesteriin paikallisen tiimin Mayo Clinic -asiakkuuden yhteistyön tukemiseksi. Aiforian arvonmuodostuksen kannalta vahva kasvu on kriittistä, eikä negatiivinen kannattavuus siten isossa kuvassa ole huolenaihe. Yhtiön listautumisessaan keräämä vahva nettokassa (2021 lopussa ~35 MEUR) oli kuitenkin kaventunut odotuksiamme nopeammin ja oli 22,0 MEUR vuoden 2022 lopussa (Inderes: 24,3 MEUR). Aiemmilla ennusteillamme yhtiön kassa olisi niukasti riittänyt kassavirtanegatiivisen kasvuvaiheen rahoittamiseksi. Tarve uuden rahoituksen keräämiseen ennen yhtiön 2025 loppuun mennessä tavoittelemaa ja ennustamaamme kassavirtapositiivista vaihetta on siten mielestämme nostanut päätään.
Kasvun kiihtymisen vauhtiin raportti ei tarjonnut erityistä uutta näkyvyyttä
Aiforian sijoitustarina on nähdäksemme hyvin lupaava, vaikkakin yhtiön kaupallisesti varhaisen kehitysvaiheen takia näkyvyys kasvun onnistumiseen ja voimakkuuteen on vielä hyvin rajallinen. Yhtiö ei antanutkaan ohjeistusta odotuksiemme mukaisesti. Keskipitkiin tavoitteisiin tehtiin kuitenkin nosto (Uusi: 50 avainasiakkuutta tuoden vähintään 250 tEUR vuosittaisen jatkuvan liikevaihdon asiakasta kohden, Vanha: keskimäärin 250 tEUR). Lisäksi yhtiö kommentoi olevansa luottavainen lyhyen tähtäimen tavoitteidensa saavuttamisesta vuoden 2023 aikana, mikä viittaa kliinisen segmentin asiakashankinnan näyttävän edelleen hyvältä. Ensivilkaisulla kasvuvauhdin epävarmuudet mielestämme säilyivät raportin myötä ennallaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aiforia Technologies
Aiforia tarjoaa patologeille ja tutkijoille prekliinisissä ja kliinisissä laboratorioissa tehokkaan syväoppivan tekoälyohjelmiston, jonka avulla kuvista voidaan tehdä löydöksiä, päätöksiä ja diagnooseja. Aiforian pilvipohjaisten tuotteiden ja palvelujen tavoitteena on parantaa lääketieteellisten kuvien analysoinnin tehokkuutta ja tarkkuutta monilla eri aloilla, onkologiasta neurotieteeseen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.12.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1,0 | 1,9 | 4,0 |
kasvu-% | 14,72 % | 99,03 % | 107,56 % |
EBIT (oik.) | −4,7 | −8,8 | −9,6 |
EBIT-% (oik.) | −481,42 % | −454,85 % | −239,58 % |
EPS (oik.) | −0,29 | −0,35 | −0,38 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |