Apetit Q3 perjantaina: Ennakkotietojen valossa loppuvuosi näyttää haastavalta
Apetit julkistaa Q3-raporttinsa perjantaina 29.10. klo 8.30. Raportin luvut ovat pääosin tiedossa, sillä yhtiö tarjoili markkinoille ennakkotietoja Q3:n taloudellisesta kehityksestä jo 22.10. julkistetun tulosvaroituksen yhteydessä. Katseet tulosjulkistuspäivänä siirtyvätkin siten johdon kommentteihin liittyen Ruokaratkaisut-liiketoimintaan, joka on mielestämme pitkällä aikavälillä yhtiön arvonluonnin näkökulmasta tärkein segmentti.
Liikevaihto laski ennakkotietojen mukaan 11 % vertailukaudesta 64,5 MEUR:oon. Yhtiö ei eritellyt segmenttikohtaisia liikevaihtoja tiedotteessaan, mutta hyvästä kannattavuudesta päätellen liikevaihdon laskun takana on ollut matalakatteinen viljakauppa. Viljakaupan liikevaihdon heilahteluilla on tyypillisesti suuri vaikutus yhtiön liikevaihtoon, mutta matalan kannattavuuden takia emme pidä sitä erityisen tärkeänä kurssia ohjaavana tekijänä. Sen sijaan kuulemme mielellämme, miten viime vuosina hyvän kannattavuuskäänteen tehnyt Ruokaratkaisut-liiketoiminta on kehittynyt, sillä koemme sen liikevaihdon kasvun luovan tällä hetkellä Apetitille kaikista eniten arvoa.
Ennakkotietojen perusteella Q3:n kannattavuus oli vielä suhteellisen hyvällä tasolla käyttökatteen kasvaessa 5% vuodentakaisesta, joten tulosvaroituksessa maalailtu hankala markkinatilanne tulee arviomme mukaan näkymään voimakkaammin Q4:llä. Tiedotteen perusteella Q4:n liikevoitto tulee kärsimään mm. viljakaupan korkeista rahtikustannuksista, viljasadon laatuun nähden epäedullisista myyntisitoumuksista ja öljykasvituotteiden ennätyskorkealle kohonneista raaka-ainekustannuksista. Arvioimme edellä mainittujen tekijöiden vaikuttavan negatiivisesti myös vuoden 2022 tulokseen, mihin yhtiöltä voidaan saada lisäväriä Q3-raportin yhteydessä.
Yhtiö ei julkaissut ennakkotietojen yhteydessä liikevoiton alapuolisia tulosrivejä Q3:n osalta. Odotamme 0,3 MEUR:on tuottoja osakkuusyhtiö Sucroksesta (Q3’20: 0,5 MEUR), sekä 0,1 MEUR:on nettorahoituskuluja. Siten arvioimme yhtiön tuloksen ennen veroja olevan 2,8 MEUR:oa ja osakekohtaisen tuloksen 0,36 euroa (Q3’20: 0,39 euroa).
Yhtiö arvioi 22.10. julkaistussa tulosvaroituksessa, että vuoden 2021 jatkuvien toimintojen liikevoitto jää vertailuvuodesta (2020: 3,9 MEUR), kun sen aiemmin arvioitiin paranevan. Tammi-syyskuussa yhtiölle kertyi liikevaihtoa 201 MEUR (211 MEUR), käyttökatetta 7,0 MEUR (7,3 MEUR) ja liikevoittoa 2,3 MEUR (2,8 MEUR). Yhtiö oli siten Q3:n jälkeen takamatkalla vuoden 2020 lukuihin nähden ja suurimmat tulosparannuspaineet alkoivat kertyä Q4:lle. Toimintaympäristön vastatuulet viljakaupassa ja öljykasvituotteissa eivät anna yhtiölle mahdollisuutta kuroa edellisvuoden tulosta kiinni enää Q4:n aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.10.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 292,9 | 289,3 | 301,1 |
kasvu-% | −1,34 % | −1,23 % | 4,07 % |
EBIT (oik.) | 3,9 | 3,3 | 6,1 |
EBIT-% (oik.) | 1,32 % | 1,16 % | 2,01 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,36 | 0,79 |
Osinko | 0,50 | 0,50 | 0,60 |
Osinko % | 4,67 % | 3,62 % | 4,35 % |
P/E (oik.) | 21,52 | 38,12 | 17,40 |
EV/EBITDA | 6,83 | 8,67 | 6,91 |