Apetit Q4 torstaina: Kustannusten nousu rajoittanee tuloskasvua
Apetit julkistaa Q4-raporttinsa torstaina 17.2. klo 8.30. Ennustamme konsernin liikevoiton jäävän karkeasti vertailukauden tasolle. Yhtiöllä pitäisi olla hyvät mahdollisuudet kasvattaa liikevoittoa vuoden 2022 aikana, vaikka kustannusinflaatio ja haastava viljamarkkina voivat jarruttaa tuloskasvua alkuvuoden aikana.
Odotamme liikevaihdon kasvavan nousevien hintojen ympäristössä
Ennustamme Apetitin Q4:n liikevaihdon kasvaneen 9 % vertailukaudesta 89 MEUR:oon. Odotamme kasvun olleen voimakkainta Viljakauppa- ja Öljykasvituotteet-segmenteissä erityisesti voimakkaasta raaka-aineiden hinnannoususta johtuen. Arvonluonnin kannalta tärkein segmentti Ruokaratkaisut kasvoi arviomme mukaan 5 %. Kustannusten nousua ei kuitenkaan arviomme mukaan olla saatu vietyä loppuhintoihin kokonaisuudessaan Q4:n aikana. Pidämme todennäköisenä, että lisää hinnankorotuksia päästään tekemään vuoden 2022 alkupuolella, mikä ei vielä ole ehtinyt vaikuttamaan vuoden 2021 lukuihin.
Haastava ympäristö jarruttanee tuloskasvua lyhyellä aikavälillä
Kannattavuuden osalta odotamme Q4:n olleen karkeasti vertailukauden tasolla. Liikevoittoennusteemme on 1,1 MEUR, mikä on 1,2 % liikevaihdosta (Q4’20: 1,3 %). Odotamme Ruokaratkaisut-segmentin hyvän kannattavuustason jatkuvan ja liikevoiton olleen jopa 2,6 MEUR, kun taas Viljakaupan osalta liikevoittoennusteemme on negatiivinen korkeista rahtikustannuksista ja haastavasta viljamarkkinatilanteesta johtuen. Öljykasvituotteille ennustamme nollatulosta raaka-aineiden nopean kallistumisen takia. Arvioimme kustannusinflaation ja viljamarkkinan haasteiden vaikuttavan ainakin jossain määrin negatiivisesti myös vuoden 2022 tulokseen, mihin yhtiöltä saataneen lisäväriä Q4-raportin yhteydessä.
Liikevoiton alapuolisilla riveillä ennustamme 0,5 MEUR:on tuottoja osakkuusyhtiö Sucroksesta (Q4’20: 0,6 MEUR), sekä 0,1 MEUR:n nettorahoituskuluja. Siten arvioimme yhtiön Q4-tuloksen ennen veroja olleen 1,4 MEUR ja osakekohtaisen tuloksen 0,18 euroa (Q4’20: 0,24 euroa). Osinkoennusteemme vuodelta 2021 on 0,4 euroa per osake (2020: 0,5 euroa), mikä vastaa 100 %:n osingonjakosuhdetta vuoden 2021 nettotulokseen nähden.
Ennustamme vuodelle 2022 kasvavaa liikevoittoa
Ennustamme liikevaihdon laskevan vuonna 2022 232 MEUR:oon pääasiassa Viljakaupan Baltian paikallisten toimintojen myynnistä johtuen. Ruokaratkaisuille ja Öljykaupalle ennustamme 4-5 %:n kasvua. Konsernin liikevoiton osalta ennustamme selvää tulosparannusta 6,4 MEUR:oon (2021e: 3,4 MEUR) mm. Viljakaupan tuloksen noustessa tappiollisesta neutraaliksi ja Ruokaratkaisut-segmentin jatkaessa hyvää tuloskuntoaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.12.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 292,9 | 290,2 | 231,5 |
kasvu-% | −1,34 % | −0,94 % | −20,22 % |
EBIT (oik.) | 3,9 | 3,4 | 6,4 |
EBIT-% (oik.) | 1,32 % | 1,16 % | 2,78 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,37 | 0,84 |
Osinko | 0,50 | 0,40 | 0,60 |
Osinko % | 4,67 % | 2,90 % | 4,35 % |
P/E (oik.) | 21,52 | 37,03 | 16,50 |
EV/EBITDA | 6,83 | 8,74 | 6,23 |