Aspocomp Q1 torstaina: Takapakkia odotettavissa
Aspocomp julkaisee Q1-tuloksensa torstaina kello 8.00. Odotamme liikevaihdon laskeneen hieman vertailukauden tasolta, kun yhtiön liikevaihdollisesti suurimman asiakassegmentin puolijohdeteollisuuden kysynnässä on väliaikaisesti heikkoutta. Tuloksen odotamme jääneen hieman vertailukauden tasolta laskevan liikevaihdon tuoman tulosvivun ja kustannusinflaation myötä. Raportissa kiinnostavaa on jälleen eri asiakassegmenttien kysyntänäkymät, joissa emme odota merkittäviä muutoksia noin kuukausi sitten julkaistusta tilinpäätöksestä.
Alkuvuonna odotettavissa pientä takapakkia
Odotamme Aspocompin Q1-liikevaihdon laskeneen hieman 8,9 MEUR:oon vahvalta vertailukaudelta (Q1’22: 9,0 MEUR). Kasvua rajoittaa arviomme mukaan erityisesti suvantovaihe Puolijohdeteollisuus-asiakassegmentissä, kun kysynnän tasaantuminen ja varastotasojen kohoaminen on johtanut viime vuonna nähdyn vahvan kasvun taittumiseen. Vastaavat syklit ovat kuitenkin puolijohdeteollisuudelle tyypillisiä ja Aspocomp on arvioinut segmentin kysynnän kääntyvän jälleen kasvuun vuoden toisella puoliskolla. Asiakassegmenteistä odotamme erityisesti Turvallisuus-, puolustus-, ja ilmailusegmentin kehittyneen suotuisasti vahvaa kysyntänäkymää heijastellen. Aspocompin tilauskanta (2022: 14,3 MEUR) normalisoitui loppuvuonna voimakkaasti Q2:lla nähdyn huipun (Q2’22: 20,5 MEUR) jälkeen, mikä on luonnollinen seuraus toimitusaikojen normalisoitumisesta. Historiallisiin tasoihin nähden tilauskanta on silti edelleen korkealla tasolla. Tilauskannan toimittamisen lisäksi kvartaalille ajoittuu pikatoimituksia, joihin näkyvyys on kroonisen heikko. Näiden osuus Aspocompin liikevaihdosta on kuitenkin viime vuosien aikana laskenut selvästi erityisesti Tietoliikennesektorin mukana.
Tuloksessa odotuksissa pieni notkahdus
Odotamme Aspocompin Q1-liikevoiton olleen 0,6 MEUR (Q1’22: 0,8 MEUR), mikä vastaisi vajaan 7 %:n liikevoittomarginaalia (Q1’22: 8,9 %). Odotamme siis kannattavuuden heikentyneen vertailukaudesta, johon painetta aiheuttaa muun muassa kohonneet energiahinnat ja henkilöstökulut. Aspocompilla on tyypillisesti voimakas tulosvipu, joten odottamamme liikevaihdon lievä lasku heijastuu myös negatiivisesti kannattavuuteen. Myös myyntimix on kannattavuuden osalta tärkeässä roolissa, mitä on tosin vaikea arvioida ulkopuolelta. Yleisesti esimerkiksi puolijohdeteollisuuden tuotteet ovat teknologisesti vaativia, minkä takia niiden kannattavuus on arviomme mukaan korkealla tasolla. Siten odotamme niiden kysynnän väliaikaisen hidastumisen heijastuvan negatiivisesti myös kannattavuuteen. Tyypillisesti parhaat katteet yhtiö tekee monimutkaisilla pikatoimituksilla, joihin näkyvyyttä ei kuitenkaan ole. Mikäli kvartaalille on osunut paljon pikatoimituksia kannattavuus voi yllättää positiivisesti.
Näkymissä ei odotuksissa suurempia muutoksia
Odotamme Aspocompin toistavan kuluvan vuoden ohjeistuksensa, joka indikoi liikevaihdon kasvavan ja liiketuloksen olevan samalla tasolla kuin vuonna 2022. Nykyiset ennusteemme odottavat Aspocompin liikevaihdon kasvavan 5,5 % ja liiketuloksen olevan 4,4 MEUR (2022: 4,5 MEUR). Tämä tarkoittaisi 10,6 %:n liikevoittomarginaalia, mikä tarkoittaisi lievää kannattavuuden heikkenemistä viime vuoden erinomaiselta tasolta (2022: 11,5 %). Emme ole tehneet ennustemuutoksia. Käsittelimme kuluvan sekä tulevien vuosien ennusteita tarkemmin hiljattain julkaisemassamme kaikille avoimesti luettavissa olevassa laajassa raportissa. Emme odota merkittäviä muutoksia eri asiakassegmenttien näkymissä, sillä yhtiön julkaisemasta tilinpäätöstiedotteesta on kulunut vasta noin kuukausi. Yleisesti odotamme Turvallisuus-, puolustus-, ja ilmailusektorin näkymien olevan erittäin vahva ja ajavan kasvua tänä vuonna. Vahvan näkymän heijastumiseen liikevaihtoon liittyy kuitenkin epävarmuutta, sillä segmentin neuvottelusyklit ovat erittäin pitkiä ja vaikutukset tulevat viiveellä. Epävarmuus on yleensäkin korkealla kysyntäkuvan ollessa jossain määrin epäselvä, mihin Q1-raportti toivottavasti tarjoaa lisävaloa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aspocomp Group
Aspocomp on vuonna 1999 perustettu piirilevy-yhtiö, joka tarjoaa korkealaatuista piirilevyjen suunnittelu- ja valmistuspalvelua. Yhtiö keskittyy strategisesti pikatoimituksiin sekä lyhyisiin tuotantosarjoihin. Yhtiön asiakkaita ovat tietoliikennejärjestelmiä ja -laitteita, auto- ja teollisuuselektroniikkaa sekä turvateknologian puolijohdekomponenttien testauksen järjestelmiä suunnittelevat ja valmistavat yritykset. Lisäksi yhtiö välittää yhteistyökumppaneiden palveluita asiakkailleen, mitä kautta se voi palvella asiakkaita tuotteen elinkaaren ajan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.03.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 39,1 | 41,3 | 45,1 |
kasvu-% | 17,98 % | 5,47 % | 9,28 % |
EBIT (oik.) | 4,5 | 4,4 | 5,0 |
EBIT-% (oik.) | 11,51 % | 10,61 % | 11,13 % |
EPS (oik.) | 0,64 | 0,61 | 0,71 |
Osinko | 0,21 | 0,25 | 0,32 |
Osinko % | 2,86 % | 7,55 % | 9,83 % |
P/E (oik.) | 11,45 | 5,30 | 4,58 |
EV/EBITDA | 8,10 | 3,18 | 2,18 |