Avidly H1 torstaina: yrityskaupat ja kannattavuushaasteet värittävät raporttia
Markkinoinnin palveluyhtiö Avidly julkaisee H1-raportin torstaina. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen yritysjärjestelyjen myötä voimakkaasti alkuvuonna, mutta raportoidun liikevoiton odotamme heikentyneen vertailukaudesta. Ennakoimme yhtiön toistavan kesäkuun lopussa annetun tulosvaroituksen yhteydessä päivitetyn ohjeistuksen, joka ennakoi vahvaa kasvua liikevaihtoon ja heikkenevää liikevoittoa. Tuloksen ja ohjeistuksen lisäksi kiinnitämme huomion erityisesti yhtiön kommentteihin kannattavuusheikennyksen taustoista ja korjaavista toimenpiteistä.
Ennustamme Avidlyn liikevaihdon kasvaneen H1:llä 23 % vertailukaudesta 11,9 MEUR:oon (H1’18: 9,7 MEUR). Liikevaihdon kasvua tukee ennusteessamme erityisesti viime vuonna tehdyt yritysostot (Avidly ja Nitroid) sekä keväällä tehty Hehku Marketing -yritysosto. Odotamme myös Inbound-liiketoiminnan orgaanisen kasvun olleen selvästi positiivista, mutta Markkinointipalveluiden orgaanista kasvua heikentävät vuoden vaihteessa merkittävästi pienentyneen SOK:n ulkoistussopimuksen vaikutukset.
Odotamme H1:n oikaistun liiketuloksen heikentyneen vertailukaudesta 0,1 MEUR:oon (H1’18: 0,4 MEUR) ja raportoidun liikevoiton 0,0 MEUR:oon (H1’18: 0,4 MEUR). Liiketuloksen vaisua kehitystä ajaa ennusteessamme Inbound-liiketoiminnan voimakkaiden kasvupanostusten myötä negatiiviseksi painuva liiketulos ja Markkinointipalveluiden kasvun ja tehokkuuden heikentyminen. Raportoitua liiketulosta rasittavat lisäksi alkuvuonna tehtyjen Markkinointipalveluiden tehostustoimien aiheuttamat kustannukset. Osakekohtaisen tuloksen ennustamme laskevan -0,05 euroon (H1’18: 0,12 euroa).
Odotamme yhtiön toistavan raportissa kesäkuun lopussa tulosvaroituksen yhteydessä annetun tulosohjeistuksen. Yhtiö arvioi, että liikevaihto on 22-24 miljoonaa euroa ja liiketulos on voitollinen (liiketulos 2018: 0,6 MEUR). Laskimme tulosvaroituksen yhteydessä ennusteitamme (päivitys luettavissa täältä) ja ennusteemme Avidlyn vuoden 2019 liikevaihdolle on 22,8 MEUR ja liikevoitolle 0,3 MEUR.
Tuloksen ja ohjeistuksen ohella olemme hyvin kiinnostuneita tiedoista yhtiön heikentyneeseen kannattavuuskehitykseen liittyen, ja erityisesti siitä, millaisiin toimiin yhtiö aikoo ryhtyä kannattavuuden parantamiseksi. Kannattavuushaasteet heikentävät lyhyellä aikavälillä osakkeen houkuttelevuutta, kun tulospohjaisen arvostuksen antama tuki osakkeelle katoaa. Pääajurina Avidlyn osakkeelle toimii kuitenkin edelleen kasvustrategian onnistuminen, jonka loppupäässä vuonna 2024 yhtiöstä pitäisi olla kasvanut merkittävästi nykyistä suurempi ja kansainvälinen palveluyhtiö. Yhtiön johdossa on kuitenkin tapahtunut viime aikoina jälleen useita muutoksia (mm. toimitusjohtajan lähtö), minkä vuoksi emme odota merkittäviä uusia edistysaskelia kunnianhimoisen kasvustrategian toimeenpanoon lyhyellä aikavälillä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille