Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Avidly Q1-aamutulos: Kaikki kunnossa

Analyytikon kommentti 29.04.2022 9:07 Avidly
Yhtiö: Avidly
Suositus: Osta
Tavoitehinta: 5.00 EUR
Kurssi: 3.95 EUR
Kurssi hetkellä: 29.4.2022 - 8:52 Analyysi päivitetty: 7.3.2022

Avidlyn alkuvuosi sujui lukujen valossa moitteettomasti ja yhtiö jatkoi kasvustrategiansa toteutusta onnistuneesti. Q1-liikevaihto jatkoi odotetun hyvässä kasvussa sekä orgaanisesti, että epäorgaanisesti. Kannattavuus kuitenkin odotuksiamme vastoin vahvistui vertailukaudesta. Mielestämme katsaus vahvisti yhtiön hyvän kehityksen jatkuvan ja arvioimme markkinan kurssireaktion olevan positiivinen.

Kasvua orgaanisesti ja yrityskaupoin

Avidlyn Q1-liikevaihto kasvoi odotuksiemme mukaisesti noin 20 % 8,6 MEUR:oon ja myyntikate vastaavasti noin 18 % 6,5 MEUR:oon. Kasvuun lisäsysäyksen toi Digital 22 -yrityskauppa, jonka arvioimme vastanneen noin puolta Q1:n kasvusta. Orgaanisen kasvun ajureina on ollut uusien asiakkuuksien voittaminen Suomessa ja ulkomailla, sekä nähdäksemme myös nykyisten asiakkuuksien laajentuminen. Asiakkaiden aktiivisista markkinointipanostuksista saatiin kasvulle jälleen myötätuulta, sillä Kantarin mukaan Q1:lla verkkomainonta kasvoi 11,5 % vertailukaudesta. Avidlyn liikevaihto vaihtelee hieman läpilaskutettavien mediaostojen määrän takia, joten myyntikate tarjoaa mielestämme paremman indikaation kasvun vauhdista.

Kannattavuus palasi vahvistuvalle trendille

Avidlyn Q1-kannattavuus vahvistui vertailukaudesta ollen oikaistun liikevoiton tasolla 0,6 MEUR tai 6,9 % liikevaihdosta (Q1’21 6,6 %). Kehitys oli odotuksiamme vahvempaa, sillä odotimme Q4:lla nähdyn rekrytointivauhdin jatkuneen myös alkuvuonna. Toisaalta luvuissa ensi kertaa mukana oleva Digital 22 mahdollisesti tuki alkuvuoden kannattavuutta, sillä yhtiö oli pienestä kokoluokastaan huolimatta itsenäisenä huomattavasti Avidlya kannattavampi yhtiö. Avidlyn raportoitua liikevoittoa heikentää johdon osakepalkkiojärjestelmän kustannusten kirjanpitovaikutus sekä yritysostojen liikearvopoistot. Tämän takia keskeisin Avidlyssa seuraamamme operatiivisen kannattavuuden mittari onkin oikaistu liikevoitto.

Näkymät säilyvät ennallaan, positiivinen vire jatkuu

Avidly piti katsauksessa ohjeistuksensa vuodelle 2022 ennallaan. Yhtiö arvioi koko vuonna 2022 oikaistun liiketuloksen kasvavan edellisvuodesta (2021: 1,1 MEUR; Inderes 2022e: 1,8 MEUR) ja liikevaihdon olevan 34-36 MEUR. Katsaus nähdäksemme vahvisti yhtiön jatkaneen tavoitteidensa mukaisella polulla, mikä lisää jälleen luottamusta yhtiön hallittuun kasvustrategian toteutukseen. Katsaus ei vaikuta ensisilmäyksellä aiheuttavan erityisiä muutospaineita ennusteisiin. Yritysoston alkumetrien epävarmuuden poistuttua ja kasvun jatkuttua odotetusti arvioimme markkinan kurssireaktion olevan positiivinen.

Käy kauppaa. (Avidly)

Analyytikko / Kirjoittaja

Antti Luiro

Antti Luiro

Analyytikko

Lisätiedot
Frans-Mikael Rostedt

Frans-Mikael Rostedt

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2021 2022e 2023e
Liikevaihto 30,0 35,4 39,0
- kasvu-% 20,0% 18,2% 10,2%
Liikevoitto (EBIT) -0,1 0,5 1,0
- EBIT-% -0,2% 1,4% 2,6%
EPS (oik.) 0,16 0,28 0,39
Osinko 0,00 0,00 0,00
P/E (oik.) 31,6 14,0 10,2
EV/EBITDA 16,2 9,1 8,1
Osinkotuotto-% 0,0% 0,0% 0,0%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Avidly on vuonna 2006 perustettu suomalainen markkinoinnin palvelutoimisto ja automaatioyhtiö. Yhtiön palvelut kattavat kokonaisvaltaisesti keskisuurten ja suurten yritysten sekä julkisen hallinnon markkinoinnin, mainonnan, viestinnän, ja myynnin asiantuntijapalvelut, toteutuksen ja suunnittelun. Avidlyn nykyinen liiketoimintarakenne on syntynyt lukuisten yrityskauppojen seurauksena. Yhtiö listautui vuonna 2010 First North-markkinapaikalle ns. käänteisellä listautumisella.