Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Basware
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 33.00 EUR
Kurssi: 40.15 EUR
Kurssi hetkellä: 21.10.2020 - 9:09

 

Basware julkaisi aamulla Q3:lta kokonaisuutena odotuksia paremmat operatiiviset luvut ja yhtiö jatkoi ennakoidusti tulosparannusten sarjaa. Kasvun osalta kokonaisliikevaihto oli linjassa odotuksiin, mutta Cloud-liikevaihdon kehitys jäi odotuksista. Yhtiön kannattavuus kuitenkin parani selvästi odotuksia enemmän, mikä on positiivinen merkki yhtiön kannattavuuskäänteen etenemisestä. Tulevien vuosien kasvua ennakoiva Cloud-tilauskertymä jäi kuitenkin selvästi odotuksista. Yhtiö antoi vuodelle 2020 aiemman ohjeistuksen kanssa linjassa olevan tarkennetun ohjeistuksen, mikä tuo luottamusta yhtiön loppuvuoden etenemiseen.

Baswaren kokonaisliikevaihto pysyi Q3:lla vertailukauden tasolla 36,8 MEUR:ssa, mikä oli odotuksia vahvempi suoritus (Inderes 36,6 MEUR, kons. 35,8 MEUR, - 3 % y/y). Strategisesti tärkeä Cloud-liikevaihto kasvoi 8 % 27,0 MEUR:oon, mikä vastasi markkinan odotuksia (kons. 26,9 MEUR, +8 % y/y), mutta jäi odotuksistamme n. 0,6 MEUR:a.

Baswaren Q3:n operatiivinen tulos parani selvästi vertailukaudesta ollen käyttökatetasolla 5,9 MEUR (Q3’19: 4,9 MEUR) ja liikevoiton tasolla 2,1 MEUR (Q3’19: 0,9 MEUR). Liikevoitto ylitti siten n. 1 MEUR:lla ennusteet (Inderes: 1,3 MEUR ja kons. 0,9 MEUR). Tuloslaskelman alemmilla riveillä Q3:n nettorahoituskulut (tot. -3,0 MEUR) olivat odotetusti korkealla tasolla, mikä painoi yhtiön osakekohtaisen tuloksen odotuksia lievemmin tappiolle -0,06 euroon (Inderes -0,08 ja kons. -0,11).

Baswaren tulosohjeistus on ollut koronakriisin myötä odotetusti tarkkailun alla, sillä yhtiö on pitänyt tähän asti kiinni positiivista liikevoittoa ennakoivasta ohjeistuksestaan. Nyt yhtiö päivitti ohjeistuksensa aiempaa tarkemmaksi, ja ohjeistaa n. 3 prosentin orgaanista kasvua ilman valuuttakurssien vaikutusta ja 3,5-4,5 MEUR:n liikevoittoa. Uusi ohjeistus on linjassa odotuksiimme 3 %:n liikevaihdon kasvusta ja 4,2 MEUR:n liikevoitosta, mutta ohjeistuksen päivitys antaa luottoa yhtiön loppuvuoteen.

Yhtiön näkymien osalta Cloud-tilauskertymän odotettua matalampi taso 3,6 MEUR (Inderes: 5,0 MEUR) on kuitenkin lähivuosien kasvun kannalta negatiivinen merkki, sillä luku ennakoi lähivuosien Cloud-liikevaihdon kasvua. Yhtiö kommentoi odotuksia matalamman luvun taustalla olevan vertailukauden muutama iso tilaus, joita tällä kaudella ei toteutunut.

Käy kauppaa. (Basware)

Analyytikko / Kirjoittaja

Antti Luiro

Antti Luiro

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2019 2020e 2021e
Liikevaihto 148,3 152,2 160,2
- kasvu-% 4,9% 2,6% 5,2%
Liikevoitto (EBIT) -14,6 4,2 5,6
- EBIT-% -9,9% 2,7% 3,5%
EPS (oik.) -1,37 -0,47 -0,25
Osinko 0,00 0,00 0,00
P/E (oik.) -17,4 -86,2 -161,7
EV/EBITDA 294,1 31,8 29,9
Osinkotuotto-% 0,0% 0,0% 0,0%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Basware on vuonna 1985 perustettu globaalisti toimiva ohjelmistoyhtiö, joka kehittää koko hankinnasta maksuun (P2P, Procure-to-Pay) -prosessin kattavaa pilvipohjaista ohjelmistoa, laskujen sekä tilausten ja tietojen välittämiseen suunnattua globaalia liiketoiminta-verkostoa. Hankinnasta maksuun (P2P) - prosessi kattaa kaikki vaiheet tuotteen tai palvelun tilauksesta lopulta maksua vaille käsiteltyyn ostolaskuunlasti. Baswarella on asiakkaana yli 2500 suurta yritystä sekä julkisen sektorin organisaatiota.