Betolar: Kansainväliseen kirjanpitoon
Toistamme Betolarin 3,00 euron tavoitehintamme ja vähennä-suosituksemme. Päivitimme yhtiön ennusteemme heijastelemaan tilinpäätöksen yhteydessä toteutettavaa IFRS-siirtymää, mutta muutokset eivät vaikuta yhtiön tärkeimpiin ajureihin eli liikevaihdon kasvuun ja kassavirtoihin. Siten hyvin vähäisillä ja teknisillä muutoksilla ei ollut vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä. Osallistuimme myös perjantaina Betolarin järjestämään sijoittajatilaisuuteen. Betolarista marraskuussa julkistamamme seurannan aloitusraportti on yhä ajankohtainen ja luettavissa täältä.
Kirjanpitotavan muutos ei vaikuta näkemykseemme yhtiöstä
Betolar ilmoitti ennen joulua siirtyvänsä FAS-kirjanpidosta IFRS-kirjanpitoon Q4-raporttinsa yhteydessä. Pidämme muutosta tarpeellisena, sillä yhtiö todennäköisesti havittelee kasvurahoituksen keräämistä yhä laajemmalta ja myös kansainvälisemmältä sijoittajamassalta, mitä kansainväliseen ja vertailukelpoisempaan kirjanpitotapaan siirtyminen tukee. Kirjanpitotavalla ei ole vaikutusta näkemykseemme Betolarin osakkeesta, sillä yhtiön keskeisimpiin arvoajureihin eli liikevaihdon kasvuun ja kassavirtoihin kirjanpitotapojen erot eivät vaikuta. Betolarin tämänhetkisessä kehitysvaiheessa IFRS-siirtymä aiheutti tuloslaskelman puolella lähivuosille vain pienehköjä muutoksia vuokrien ja optio-ohjelmien käsittelyn osalta ja myös taseen osalta muutokset olivat vähäisiä. Betolarin ennustettavuus on liiketoiminnan varhaisen vaiheen takia tällä hetkellä erittäin heikko ja toistaiseksi kirjanpitotavan muutoksesta aiheutuneet muutostarpeet hukkuivat lähinnä ennusteissa valmiiksi olevan kohinan sisään.
Kaupallistamisessa edetään tänä vuonna rakennebetonin puolelle
Betolar on aloittanut Geoprime-konseptinsa kaupallistamisen ennakkovaletuista betonituotteista viime vuonna. Tämä on looginen valinta, sillä monet ennakkovaletut tuotteet eivät ole tuoteominaisuuksiltaan yhtä vaativia ja standardoituja kuin rakennebetoni tai kaivosteollisuuden hyödyntämä betoni. Skaalaamisen kannalta segmentissä on haasteena, että alalla on paljon pienehköjä toimijoita, joiden kanssa reippaampiin volyymeihin eteneminen on tyypillisesti hidasta ja resursseja vaativaa. Näin olen yhtiön olisikin mielestämme tärkeä päästä murtautumaan myös rakennebetonin ja kaivosbetonin markkinoille, sillä näillä aloilla toimijat ovat suurempia ja mahdollistavat nopeamman skaalauksen. Ennusteemme odottavat Betolarin asiakasmäärän sekä etenkin asiakkaan keskikoon kasvavan reilusti lähivuosina. Betolarin suunnitelmissa kaupallistaminen etenee rakennebetonin puolelle kuluvan vuoden aikana ja tässä Consolis Parman ja Lujabetonin kanssa solmitut yhteistyöt ovat luultavasti avainasemassa. Kaivossegmentin vuoro on vuonna 2024 ja tässä segmentissä Betolar on tehnyt yhteistyötä Keliberin kanssa.
Pitkän ajan skaalautuvuuden saavuttamisen kannalta tekoälyprojekti on todennäköisesti kriittinen
Betolarilla on erittäin kunniahimoiset taloudelliset tavoitteet sekä keskipitkälle että pitkälle aikavälille. Pitkällä tähtäimellä yhtiön tavoittelee liiketoimintansa skaalaamista teknologiayhtiön tavoin. Tämän mahdollistamiseksi Betolar panostaa jo nyt liiketoiminnan digitalisointiin ja tekoälyn avulla tapahtuvaan automatisointiin ja päämääränä on, että tekoäly voisi ainakin ehdottaa soveltuvaa Geoprime-reseptiä ja tätä kautta tiettyjä nyt tehtäviä testejä voitaisiin ohittaa. Arviomme mukaan tekoälyprojektissa onnistuminen on Betolarin pitkän ajan skaalautuvuuden kannalta kriittistä. Lyhyellä tähtäimellä rajoitteet ovat perinteisempiä tekijöitä, ja kasvun saamiseksi kunnolla vauhtiin Betolarin pitäisikin arviomme mukaan onnistua etenkin päästövähennyksistä konkreettisinta hyötyä saavien ja siitä maksamisesta halukkaiden asiakkuuksien (ml. rohkeus edetä ripeästi), tuoteryhmien ja alueiden löytämisessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Betolar
Betolar Oyj on vuonna 2016 perustettu suomalainen materiaaliteknologiayritys, joka tarjoaa kestävän ja vähähiilisen betonin tuotannon Geoprime® -geopolymeeriratkaisulla. Ratkaisulla muunnetaan useita aiemmin käyttämättömiä, teollisuuden sivuvirtoja sementin korvikkeeksi. Betolarin tekoälyä hyödyntävä innovaatio voi vähentää huomattavasti hiilidioksidipäästöjä perinteiseen, sementin käyttöön perustuvaan betonin valmistukseen verrattuna optimoimalla jo olemassa olevia valmistusprosesseja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.01.2023
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 0,0 | 0,3 | 5,3 |
kasvu-% | 66,67 % | 2 900,00 % | 1 650,00 % |
EBIT (oik.) | −5,5 | −11,6 | −14,2 |
EBIT-% (oik.) | −55 130,00 % | −3 872,33 % | −270,16 % |
EPS (oik.) | −0,21 | −0,63 | −0,74 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | 0,19 | - |