Cargotec Q3: Odotetut yllätykset
Cargotecin Q3 jatkoi yhtiön hyvää kehitystä ja kaikki keskeiset luvut olivat ennusteita parempia. Cargotec ei kuitenkaan avannut valuuttojen merkitystä raportoiduissa tilaus- ja liikevaihtoluvuissa. Yhtiö tarjosi kuitenkin päivitetyn euromääräisen 2022-tulosohjeistuksen, jossa haarukan alaraja on raporttia edeltäneen oman ja konsensusennusteen tasolla. Positiivinen kurssireaktio on perusteltu.
Tilauskertymä ylitti odotukset
Cargotecin Q3-tilauskertymä (1147 MEUR; +16 % v/v) ylitti oman ja konsensuksen odotuksen (vastaavasti +13 % v/v ja +6 % v/v). Suurimman yllätyksen tarjoili MacGregor (+49 % v/v), mutta myös Kalmar (+12 % v/v) pärjäsi hyvin ja jopa Hiab (+7 % v/v) paransi erittäin kovasta vertailukaudesta. Konsernin liikevaihdon kasvu (+27 % v/v) oli sekin odotuksia nopeampaa, vaikka komponenttipulan kerrottiin rajoittaneen toimituksia. Haluaisimme saada lisätietoja valuuttojen ja tehtyjen hinnankorotusten vaikutuksesta tilauskertymään ja liikevaihtoon, jotta saamme näkyvyyttä volyymikehitykseen. Cargotec jatkoi myös tiukkaa kulukuria, sillä vaikka bruttomarginaali laski (Q3’22: 20,3 % vs. Q3’21: 21,6 %), parani oikaistu EBIT-marginaali vuoden takaisesta. Konsernin kiinteät kustannukset olivat Q3’22:lla 15,9 % liikevaihdosta, kun osuus oli Q3’21:llä 18,2 %. Säästöä syntyi kaikissa ”kiinteissä” kuluerissä. Cargotecin perinteiseen tapaan raportoitua tulosta rasittivat uudelleenjärjestelykulut (-43 MEUR), joista tärkeimpiä olivat -11 MEUR:n kirjaus liittyen raskaiden nostureiden immateriaalioikeuksien siirtoon RIC:lle sekä yllättäen myös MacGregorin -18 MEUR:n kuluvaraus ”koskien Yhdysvaltojen hallinnolle toimitettuun projektin liittyviä mahdollisia seuraamuksia”. Viimeksi mainitusta olisi hyvä saada lisätietoja.
2022-ohjeistusta tarkennettiin
Cargotec täsmensi 2022-tulosohjeistustaan ja odottaa nyt 320-350 MEUR:n vertailukelpoista liikevoittoa. Haarukan keskikohdalla Q4’22:n liiketulosennuste olisi 96-97 MEUR, joka on vain aavistuksen korkeammalla kuin raporttia edeltänyt konsensus ja myös oma ennusteemme (93 MEUR). Kaikkiaan loppuvuoden ennustemuutosten tarve näyttää siten pieneltä.
Markkinakommenteissaan Cargotec viittasi kohdemarkkinoiden kasvun jatkumiseen, mutta kasvuennusteiden laskuun sekä konttiliikenteessä (Kalmar) että rakentamisessa (Hiab). MacGregorissa mahdollinen valopilkku on offshore-sektorin aktivoituminen energiakriisin seurauksena. Kaikkiaan kommenteissa ei ollut mitään kovin uutta.
Kokonaisuutena vankka raportti
Kokonaisuudessaan raportti oli positiivinen tilauskertymän ja kannattavuuden ylitettyä odotukset. Hyvä kannattavuus ja vahva tilauskertymä voivat tuoda jonkin verran nousupainetta vuoden 2023 ennusteisiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Cargotec
Cargotec on vuonna 2005 Kone Oyj:n jakautuessa syntynyt lasti- ja kuormankäsittelyratkaisuja kansainvälisillä markkinoilla tarjoava yritys. Cargotecin liiketoiminta-alueet ovat Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar tarjoaa kontinkäsittelylaitteita, satama-automaatioratkaisuja, ohjelmistoja ja palveluita satamiin, terminaaleihin, jakelukeskuksiin ja eri teollisuudenaloille. Hiab on maailman johtava kuormankäsittelyratkaisujen toimittaja, jonka asiakkaat edustavat maakuljetusalaa ja lukuisia muita toimialoja. MacGregor puolestaan on maailman johtava laivojen lastinkäsittely- ja offshore-kuormankäsittelyratkaisujen, -palveluiden ja laitteiden toimittaja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.10.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 315,0 | 3 960,9 | 4 685,2 |
kasvu-% | 1,58 % | 19,48 % | 18,29 % |
EBIT (oik.) | 231,5 | 318,8 | 385,8 |
EBIT-% (oik.) | 6,98 % | 8,05 % | 8,23 % |
EPS (oik.) | 2,40 | 3,49 | 3,88 |
Osinko | 1,08 | 1,40 | 1,60 |
Osinko % | 2,46 % | 2,26 % | 2,58 % |
P/E (oik.) | 18,26 | 17,79 | 15,97 |
EV/EBITDA | 6,89 | 12,88 | 9,53 |