Caverionin kilpakosijat jälleen liikkeellä
Caverionin toinen kilpakosijoista, Triton-konsortio, ilmoitti eilen aloittavansa välittömästi neuvottelut tiettyjen Caverionin omistajien kanssa heidän osakkeiden yksityisesti neuvoteltavista ostoista. Vaihtoehtoisesti Triton voi pyrkiä hankkimaan näiltä omistajilta peruuttamattomia sitoumuksia myydä osakkeensa ostotarjouksen yhteydessä. Triton-konsortion ostaessa osakkeita yli 8,00 eurolla (heidän ostotarjoustaso) tai heidän tehdessään peruuttamattomia sitoumuksia tätä korkeammalla, tulee heidän korottaa omaa tarjoustaan.
Vastinetta yritetään kasata
Yllä olevat lauseet viittaavat arviomme mukaan siihen, että Triton-konsortio pyrkii vielä haastamaan Bain-konsortion tarjousta. Bain-konsortion tarjousaika päättyy 28.2.2023 eli ensi viikon tiistaina, joten Triton-konsortio haluaa varmistua, että kaikki osakkeenomistajat eivät tee päätöstä ennen kuin Triton-konsortio on saanut oman vastineensa ulos.
Tiedotteen perusteella vaikuttaisi kuitenkin olevan, että sitoumuksia tai yksityisiä osakeostoja on ollut vaikea saada haltuun, sillä usein näitä järjestelyitä on pyritty tekemään ennen ostotarjousta tai sen vastinetta. Neuvottelujen aloittaminen myös tiedotteen mukaan vasta nyt kuulostaa hieman myöhäiseltä verrattuna kuukausi sitten Bain-konsortion antamaan korotustarjoukseen. Todellisuudessa ainakin joitain neuvotteluja on todennäköisesti käyty jo tähän mennessä.
Korotus voi olla tulossa, mutta aikataulu edelleen haasteena
Triton-konsortiolta voi arviomme mukaan tulla pieni korotus olemassaoleviin tarjouksiin (yli 8,50 euroa) tai tarjous voi olla Bain-konsortion tasolla (8,50 euroa), mutta tarjous toteutuisi nopeammalla aikataululla. Nopeampi aikataulu voi kuitenkin olla haastava saavuttaa, sillä ostot olisivat ehdollisia sille, että tarjouksentekijä saisi tarvittavat viranomaishyväksynnät ostoille, jotka toisaalta ovat jo Bain-konsortiolla olemassa. Triton-konsortiolla näitä hyväksyntöjä arviomme mukaan jarruttaa (tai voi toimia jopa esteenä) Tritonin omistus Caverionin kilpailijasta Assemblinista.
Tarjouskorotuksen pitäisi kuitenkin olla myös vähintään 8,95 euroa osakkeelta, jotta Bain-konsortiolle annetut peruuttamattomat sitoumukset (43 % osakkeista) raukeavat. Ilman näitä ostotarjoukseen ei saataisi tarvittavaa omistusosuutta. Tilanteessa, jossa Bain-konsortio peruuttaa oman ostotarjouksensa, voi osakkeita saada ostettua tätäkin alemmalla hinnalla. Voi myös olla, että Triton pyrkii saamaan vain mahdollisimman ison omistusosuuden yhtiöstä, mikä voisi vesittää myös Bain-konsortion vähimmäisehdon omassa tarjouksessaan (66 2/3 % osakkeista). Näin prosessi venyisi edelleen, mikä voisi myös antaa lisäaikaa Tritonille hankkia viranomaishyväksyntöjä tai väsyttää toisen kilpailijan.
Emme tee tässä vaiheessa muutoksia tavoitehintaamme tai näkemykseemme. Neuvottelujen seurauksena voi olla, että tarvittavia määriä omistajia ei olla saatu vastineen taakse, jolloin sen suorittaminen ei ole mahdollista. Toisaalta tulee myös muistaa, että hallituksen tuki on edelleen vankasti Bain-konsortion puolella ja ehtojen tulisi olla arviomme mukaan selkeästi paremmat, jotta kanta muuttuisi.
Muokattu 24.2.2023 kello 9.00
Perjantaina aamulla Triton-konsortio ilmoitti korottavansa oman ostotarjouksensa 8,95 euroon. Se on noin 5 % korkeampi kuin Bain-konsortion 8,50 euron tarjous. Tritonilla on yllämainittuihin neuvotteluihin liittyen ehdollisesti nyt noin 13,8 % Caverionin osakkeista ja se jatkaa neuvotteluja osakkeenomistajien kanssa. Kommentoimme tarkemmin ostotarjouksen korotusta lähipäivinä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Caverion
Caverion on vuonna 2013 rakennusyhtiö YIT:stä irtautunut kiinteistöjen, teollisuuden ja infrastruktuurin teknisiin palveluihin ja projekteihin keskittynyt yritys. Yhtiön osaaminen jakaantuu laajalle rakennusten, infran sekä teollisuuden ja teollisten prosessien koko elinkaaren varrelle käsittäen muun muassa hankekehityksen, projektin toteutuksen, teknisen huollon ja kunnossapidon, kiinteistöjohtamisen ja asiantuntijapalveluita. Caverion toimii Pohjois-, Keski- ja Itä-Euroopassa yhteensä 11 maassa. Caverionin asiakaskuntaan kuuluvat julkinen sektori, teollisuuden toimijat, kiinteistöjen käyttäjät, pääurakoitsijat ja kiinteistösijoittajat.
Lue lisää yhtiösivulla