Consti Q4-aamutulos: Erinomainen raportti

Consti raportoi perjantaina aamulla kaikilta osin erinomaisen Q4-raportin. Yhtiön liikevaihto nousi vertailukaudesta selvästi odotuksiamme vahvemmin ja tulostaso ylitti odotuksemme niin suhteellisesti kuin absoluuttisestikin. Ohjeistuksen keskikohta vuodelle 2023 ennakoi myös odotuksiamme vahvempaa tuloskasvua. Näkymissä korostui epävarmuudet hintojen noususta ja inflaatiosta, mutta yhtiö näkee kysynnän pysyvän kohtuullisella tasolla. Epävarmuuksista huolimatta tilauskanta nousi vahvasti vertailukaudesta tukien liikevaihdon kasvua kuluvana vuonna. Kassavirta oli myös erittäin vahva kertoen liiketoimintamallin toimivuudesta ja myös osinkoehdotus nousi näin yli odotuksiemme. Raportti oli kokonaisuudessaan erittäin hyvä ja vahvistaa entisestään luottoamme yhtiön lähivuosien tulosparannusta kohtaan.

Liikevaihto oli odotuksia selvästi vahvemmassa nousussa

Constin liikevaihto nousi vertailukaudesta 13 %:lla 93,3 MEUR:oon ollen selvästi 86 MEUR:n ennusteemme yläpuolella. Liikevaihto jatkoi kasvuaan Taloyhtiö-toimialalla (+19 %), missä hankkeet käynnistyivät vahvemmin Q2-Q3 aikana. Yritykset-toimialalla liikevaihto oli myös vahvassa kasvussa (23 %) kertoen yksityisen markkinan piristymisestä. Julkiset- ja Talotekniikka-toimiala olivat Q4:n liikevaihdon osalta noin vertailukauden tasolla. Kruunuksi liiketoiminnan kasvua ajatellen yhtiön tilauskanta (Q4’22: 247 MEUR) oli myös noin 13 % vertailukauden yläpuolelle. Yhtiö on saanut kvartaalin aikana paljon isoja hankkeita solmittua, mikä tukee kuluvan vuoden kasvunäkymää.

Kannattavuus oli myös selvästi odotuksia parempaa

Vahvan liikevaihdon kasvun ansiosta Constin viimeisen kvartaalin oikaistu liikevoitto nousi vertailukauden tasolta 4,8 MEUR:oon (Q4’21: 3,0 MEUR), kun odotuksemme oli 3,1 MEUR:ssa. Liikevoittomarginaali vahvistui myös selvästi 5,2 %:iin vertailukauden ja odotuksiemme mukaisesta 3,6 %:sta. Liikevaihdon kasvu tulee nyt ison kuvan odotuksiemme mukaisesti vivulla tulokseen, mikä on myös yhtiön jatkuvan tulosparannuksen kannalta positiivinen merkki. Yhtiön mukaan inflaatio ja kustannuspaineet vaikuttivat tulokseen heikentävästi, mutta operatiivisesti projektit näyttävät etenevän hyvin markkinahaasteista huolimatta.

Yhtiön vapaa kassavirta nousi vahvasti koko vuoden aikana 18 MEUR:oon (2021: 5,5 MEUR) nostaen kassavirtasuhteen 121 %:iin. Vahvan tuloksen ja kassavirran ansiosta yhtiö ehdottaa osinkoa jaettavaksi 0,60 euroa per osake ylittäen 0,47 euron tasolle olleet odotuksemme. Päätöskurssilla tämä tekee hyvän noin 5 %:n osinkotuoton.

Ohjeistus yli odotusten

Consti arvioi vuoden 2023 liiketuloksen olevan 9,5–13,5 MEUR (2022: 11,4 MEUR). Ohjeistuksen keskikohta (11,5 MEUR) on noin 7,5 % yli vuoden 2023 ennusteemme (2023e: 10,7 MEUR). Liikevaihdon osalta odotuksemme olivat edellisvuoden tasolla 302 MEUR:ssa (+1 %). Ohjeistuksen, tilauskannan sekä näkymien perusteella ennusteisiimme kohdistuukin nousupaineita. Näkymien osalta yhtiö odottaa markkinoiden kysynnän olevan kohtuullista. Rahoituksen ja energian hinnan nousu sekä voimakas inflaatio voivat kuitenkin siirtää hankkeita lyhyellä aikavälillä. Korjaaminen on kuitenkin tarvelähtöistä ja markkinan odotetaan ennustelaitosten mukaan kasvavan kuluvana vuonna muun rakentamisen hidastumisesta huolimatta.