Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Detection Technology
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 29.00 EUR
Kurssi: 33.00 EUR
Kurssi hetkellä: 3.8.2021 - 9:57 Analyysi päivitetty: 13.5.2021

Detection Technologyn (DT) aamulla julkaisema Q2-tulos jäi hieman markkinoiden odotuksista. Osakekohtainen tulos oli 0,16 euroa, kun konsensusodotus oli 0,18 euroa. Vaikka Q2-luvut olivat hieman pehmeitä odotuksiin nähden, DT palasi kasvuun (liikevaihto +11,5 %) ja paransi hieman kannattavuuttaan vertailukaudesta. Näkymät olivat omien ennusteidemme mukaisia: DT odottaa kaksinumeroista liikevaihdon kasvua kaikilta kolmelta liiketoimintayksiköltään vuoden 2021 toisella puoliskolla. Tämä vahva kasvunäkymä on jo käytännössä ennusteissa, sillä esimerkiksi itse olemme odottaneet liikevaihdon kasvun olevan H2:lla vajaat 25 %. Näin ollen näkymistä ei voi vielä päätellä ennustemuutoksia, vaan ne tarkentuvat päivän aikana. DT:n tänään klo 13 alkavaa tulosjulkistustilaisuutta voi seurata täältä.

DT:n liikevaihto kasvoi Q2:lla 11,5 % ollen yhteensä 23,5 MEUR. Liikevaihto jäi hieman odotuksista, mikä ainakin meidän kohdallamme johtui pääosin Turvallisuus-liiketoiminnan (SBU) liikevaihdon selvästä 11,7 %:n laskusta vertailukaudelta (ennuste -3 %). DT:n mukaan turvallisuusmarkkina elpyy hitaasti, mutta kääntyi kuitenkin kasvuun katsauskauden loppumetreillä. Myös Teollisuusratkaisut-liiketoimintayksikön (IBU) liikevaihto laski -10,4 %, kun odotimme vakaata kehitystä. Yhtiön mukaan teollisuuden kysynnässä oli normaalia vaihtelua, mutta markkina kehittyi vakaasti. Sen sijaan Lääketieteellisen liiketoimintayksikön (MBU) liikevaihto kasvoi muhkeat 37,4 % ylittäen ennusteemme (+31 %). Lääketiede jatkaa kehityksessä selvästi kuskin paikalla, ja H1:lla sen osuus DT:n kokonaisliikevaihdosta oli yli 56 %. SBU:n osuus oli noin 30 % ja IBU:n noin 13 %.

Q2-liikevoitto oli 3,0 MEUR parantuen selvästi vaisusta vertailukaudesta (Q2’20: 2,6 MEUR). Myös kannattavuus parani hieman, ja liikevoittoprosentti oli 12,6 % (Q2’20: 12,3 %). Suurin syy tulosparannuksen taustalla on tuotantovolyymien kasvu, eli tulos linkittyy voimakkaasti liikevaihtoon. Huomioiden ennakoitua hieman alhaisempi liikevaihtotaso on loogista, että myös tulos jäi hieman odotuksista. Konsensusennuste liikevoitolle oli 3,2 MEUR, ja oma ennusteemme oli 3,3 MEUR. Odotimme DT:n liikevoittomarginaalin nousevan noin 14 %:n tasolle, mikä on isossa kuvassa edelleen yhtiölle vaisu taso (2019: 17,3 %). Yhtiön mukaan erikoismateriaalien ja elektronisten komponenttien saatavuudessa on ollut jonkin verran haasteita Q2:llä ja niiden saatavuuteen liittyvät riskit ovat kasvaneet. Tulokseen komponenttipulalla ei kuitenkaan ilmeisesti ollut merkittävää vaikutusta.

Näkymissään DT odottaa yhtiön kokonaisliikevaihdon kasvavan kaksinumeroisesti Q3:llä ja toisella vuosipuoliskolla 2021. Yhtiö ennakoi lääketieteen CT-kysynnän voimistuvan ja MBU-myynnin kasvavan kaksinumeroisesti Q3:llä ja toisella vuosipuoliskolla ensimmäistä vuosipuoliskoa voimakkaammin. IBU-myynnin odotetaan kasvavan kaksinumeroisesti Q3:llä ja toisella vuosipuoliskolla. SBU-myynnin ennakoidaan kääntyvän kasvuun Q3:llä ja kasvavan kaksinumeroisesti toisella vuosipuoliskolla, mutta kysyntään liittyy yhtiön mukaan edelleen epävarmuutta. Kokonaisuudessaan DT:n näkymät ovat käsityksemme mukaan markkinaodotuksien mukaisia, joskin eri liiketoimintayksiköiden tarkoista konsensusodotuksista meillä ei ole tietoa. Kasvun laaja-alaisuus on mahdollisesti positiivinen yllätys, mutta DT:ltä on yleisesti odotettu vahvaa kasvua H2’20:n heikoilta vertailutasoilta. Eri osa-alueiden näkymistä saamme varmasti tarkempaa tietoa tulosjulkistuksen yhteydessä.  

Näkymissä DT nosti edelleen esille koronapandemiaan liittyviä riskejä. Yhtiön mukaan pandemian vuoksi maailman talouteen ja yhtiön liiketoimintaan on kohdistunut poikkeuksellista ja tilapäistä epävarmuutta erityisesti turvallisuusmarkkinoilla. Yhtiön kohdemarkkinoiden kysynnän ennustettavuus on edelleen tavanomaista heikompi, ja materiaalien saatavuuteen liittyvät riskit ovat kasvaneet. Lisäksi yhtiö toisti perinteiset keskipitkän aikavälin tavoitteet: DT pyrkii kasvattamaan myyntiään keskipitkällä aikavälillä vähintään 10 % vuodessa ja saavuttamaan vähintään 15 %:n liikevoittomarginaalin.

Käy kauppaa. (Detection Technology)

Analyytikko / Kirjoittaja

Juha Kinnunen

Juha Kinnunen

Osakestrategi, analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 81,6 92,8 113,8
- kasvu-% -20,4% 13,8% 22,6%
Liikevoitto (EBIT) 8,7 13,2 21,1
- EBIT-% 10,7% 14,2% 18,5%
EPS (oik.) 0,48 0,74 1,16
Osinko 0,28 0,40 0,58
P/E (oik.) 49,8 44,5 28,4
EV/EBITDA 27,1 27,7 18,6
Osinkotuotto-% 1,2% 1,2% 1,8%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Detection Technology on vuonna 1991 perustettu yritys, joka kehittää, valmistaa, markkinoi ja myy röntgenkuvantamislaitteisiin komponentteja ja järjestelmiä sekä kehittää niihin liittyvää teknologiaa. Yhtiön tuotteita käytetään lääketieteellisissä röntgenkuvantamislaitteissa sekä turvallisuuteen ja teollisuuteen liittyvissä röntgenkuvantamislaitteissa. Yhtiöllä on toimipisteet Suomessa, Kiinassa, Ranskassa ja Yhdysvalloissa. Tuotekehitys tapahtuu Suomessa, Kiinassa sekä Ranskassa, ja valtaosa valmistuksesta tehdään Kiinassa.