Digia Q1 perjantaina - odotamme tuloksen pysyneen vertailukauden tasolla
Digia julkaisee Q1-raporttinsa perjantaina klo 8:00. Yhtiössä käynnistyi heikkojen vuosien 2016-2017 jälkeen viime vuonna selkeä kasvu- ja kannattavuuskäänne, jonka odotamme jatkuvan vuonna 2019 toimien osakkeen keskeisenä positiivisena ajurina. Q1:llä odotamme Digian liikevaihdon vahvan kasvun jatkuneen yrityskauppojen ja orgaanisen kasvun vetämänä. Arvioimme kannattavuutta hieman painavan vielä Q1:llä Q4:n projektihaasteet ja tuloksen olevan vertailukauden tasolla. Huhtikuun alussa julkaisemamme laaja yhtiöraportti Digiasta on edelleen ajankohtainen ja luettavissa tästä.
Arvioimme Digian liikevaihdon kasvaneen 10 % 29,4 MEUR:oon (Q1’18: 26,9 MEUR) yrityskauppojen ja suotuisan markkinatilanteen myötä. Arvioimme Avarea-, Mavisystems- ja Starcut-yrityskauppojen vaikutuksen neljänneksen liikevaihtoon olleen vajaat 2 MEUR. Orgaanisen kasvun arvioimme hidastuneen noin 3 %:iin Q1:llä aiempien neljännesten kaksinumeroisesta tasosta, Q4:llä tapahtuneen ison projektin osittaisen loppumisen myötä. Ennustamme orgaanisen kasvun kuitenkin kiihtyvän hieman Q1:n jälkeen. Digialla on arviomme mukaan vielä selkeästi varaa parantaa liikevaihtoaan käyttöasteiden tehostumisen kautta.
Ennustamme liikevoiton olleen Q1:llä 1,5 MEUR (Q1’18: 1,6 MEUR). Liikevoitto-%:n ennustamme laskeneen hieman 5,1 %:iin vertailukauden 5,9 %:sta. Ennusteemme on hyvin varovainen, koska olemme varautuneet Q4:n projektihaasteiden häntiin. Odotamme kannattavuuden parantuvan toisesta neljänneksestä alkaen. Näkemyksemme mukaan osakkeen tärkein ajuri lyhyellä tähtäimellä on kannattavuuden paraneminen, jossa suurimmat ajurit ovat parantunut projektinhallinta (vähemmän ja pienempiä projektiylityksiä) ja käyttöasteet. Kannattavuuden suurin riski etenkin vuosineljännestasolla liittyy kuitenkin edelleen projektihallintaan.
Arvioimme Digian toistavan ohjeistuksensa ja odottavan liikevaihdon jatkavan kasvuaan ja liikevoiton paranevan vuoteen 2018 verrattuna. Ennustamme Digian liikevaihdon kasvavan 7 % ja liikevoiton nousevan 35 % (liikevoitto-% 7 %). Kannattavuusparannusta ajavat arviomme mukaan edelleen nousevat laskutusasteet ja paraneva tehokkuus. Konsensus odottaa Digian liikevaihdon kasvavan 6 % ja liikevoittomarginaalin nousevan 8 %:iin vuonna 2019.
Tulosennusteillamme yhtiön vuoden 2019-2020 P/E-kertoimet ovat 12x ja 10x ja vastaavat EV/EBIT-kertoimet ovat 11x ja 8x. Osakkeen tulospohjainen arvostustaso on noin 25 % alle sektorin vuosille 2019-2020. Viime vuoden hyvän käänteen myötä kasvaneen luottamuksen myötä pidämme nykyistä riski/tuotto-suhdetta edelleen hyvänä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Digia
Digia on vuonna 1990 perustettu pääasiassa Suomen markkinalla toimiva ohjelmisto ja IT-palveluyhtiö. Yhtiön tarjonta kattaa pitkälle IT:n elinkaaren sisältäen digitaalisten palveluiden kehityksen, integraation ja datan, liiketoiminnan taustajärjestelmät sekä ylläpitopalvelut. Yhtiö toimittaa myös kansainvälisesti. Digialla on asiakkaita erityisesti keskisuurissa ja suurissa yrityksissä valituilla toimialoilla kuten tukkukaupassa, teollisuudessa ja finanssialalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 112,1 | 120,2 | 128,6 |
kasvu-% | 18,60 % | 7,21 % | 7,00 % |
EBIT (oik.) | 6,5 | 8,8 | 10,7 |
EBIT-% (oik.) | 5,79 % | 7,29 % | 8,30 % |
EPS (oik.) | 0,18 | 0,25 | 0,30 |
Osinko | 0,07 | 0,10 | 0,13 |
Osinko % | 2,46 % | 1,95 % | 2,53 % |
P/E (oik.) | 16,25 | 20,92 | 16,96 |
EV/EBITDA | 10,91 | 11,12 | 9,17 |