Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään
Yhtiö: Eezy
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 6.00 EUR
Kurssi: 5.66 EUR
Kurssi hetkellä: 18.2.2021 - 8:42

Henkilöstöpalvelualan yhtiö Eezy julkaisi aamulla Q4-raporttinsa. Yhtiön liikevaihto laski selvästi odotuksiamme enemmän, mutta tästä huolimatta vahvalle tasolle yltänyt kannattavuus nosti oikaistun operatiivisen tuloksen noin ennusteidemme mukaiselle tasolle. Eezy ei antanut ohjeistusta vuodelle 2021, mikä ei ole erityisen yllättävää ja kuvastaa edelleen jatkuvaa korkeaa epävarmuutta. Yhtiön klo 13.00 alkavaa Q4-tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.

Eezyn liikevaihto laski vertailukauden tasosta peräti 34 % 43,4 MEUR:oon, mikä alitti selvästi sekä meidän että konsensuksen ennusteet. Liikevaihdon laskua veti henkilöstövuokrauksen liikevaihto, joka painui 37 % ja selvästi odotuksiamme (enn. -26 %) enemmän. Henkilöstövuokrauksen voimakkaan liikevaihdon laskun taustalla on etenkin Q4:lle tärkeän Horeca-sektorin heikkous pandemian takia. Muista palvelualueista Franchise-tuotot ylittivät odotuksemme kääntymällä pieneen kasvuun Q4:llä, mutta vastaavasti Asiantuntijapalveluiden kasvu oli odotuksiamme maltillisempaa.  

Huolimatta odotuksiamme voimakkaammasta volyymipudotuksesta Eezy teki oikaistua käyttökatetta Q4:llä 3,7 MEUR. Tämä oli hyvin linjassa meidän ennusteemme kanssa, mutta alitti konsensuksen ennusteen hieman. Taso vastaa yhtiölle olosuhteet huomioiden vahvaa 8,5 %:n käyttökatemarginaalia ja osoittaa vuonna 2020 toteutetun kustannussäästöohjelman tehostaneen organisaatiota selvästi. Yhtiö ei julkaise kannattavuutta palvelualueittain, mutta kommentoi Asiantuntijapalveluiden kannattavuuden olleen Q4:llä heikkoa asiakkaiden siirtäessä toimeksiantojaan pandemian takia sekä yksikössä tehtävän kehitystyön takia. Raportoitua tulosta painoivat lievästi 0,3 MEUR:n kertaerät, mitä heijastellen Q4:n osakekohtainen tulos jäi 0,02 euroon osakkeelta.

Osinkoa Eezyn hallitus ehdottaa maksettavaksi 0,10 euroa osakkeelta sekä ehdottaa hallituksen valtuuttamista päättämän myöhemmin enintään 0,05 euron osingosta, mikä ylitti sekä meidän että konsensuksen odotukset.

Eezy ei antanut vuodelle 2021 ohjeistusta, mutta yhtiön mukaan sen tarkoituksena on antaa tulosennuste H1’21:n aikana. Yhtiö arvioi vuoden 2021 ensimmäisten kuukausien olevan vaikeita, mutta uskoo taloudellisen aktiviteetin kuitenkin toipuvan nopeasti kesästä alkaen. Ohjeistuksen antamatta jättäminen ei ollut mielestämme suuri yllätys, kun huomioidaan etenkin H1’21:n toimintaympäristöön liittyvä epävarmuus. Edelleen jatkuvan korkean kysyntäkuvan epävarmuuden vastapainoksi positiivisia uutisia olivat Q4-kannattavuus sekä tieto siitä, että yhtiö on saavuttanut tavoitellut 5 MEUR:n synergiat. Näin ollen raportin kokonaiskuva on alustavan tulkintamme mukaan neutraali.

 

Käy kauppaa. (Eezy)

Analyytikko / Kirjoittaja

Petri Gostowski

Petri Gostowski

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020e 2021e 2022e
Liikevaihto 198,2 217,0 242,3
- kasvu-% 16,7% 9,5% 11,7%
Liikevoitto (EBIT) 5,9 12,2 15,7
- EBIT-% 3,0% 5,6% 6,5%
EPS (oik.) 0,18 0,28 0,46
Osinko 0,05 0,10 0,15
P/E (oik.) 32,2 20,3 12,4
EV/EBITDA 13,8 9,3 7,4
Osinkotuotto-% 0,9% 1,8% 2,7%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Eezy on vuonna 1988 perustettu henkilöstöpalveluyritys, joka tarjoaa laajan kattauksen henkilöstöpalveluita Suomessa valtakunnallisesti. Yhtiön liiketoiminta jakautuu kahteen palvelualueeseen, jotka ovat Henkilöstöpalvelut ja Asiantuntijapalvelut. Yhtiön tulovirrat muodostuvat kuitenkin neljästä erikseen raportoitavasta komponentista, jotka ovat Henkilöstöpalvelut liiketoiminta-alueen alle lukeutuvat Henkilöstövuokraus, Franchise-maksut, ja Kevytyrittäjäpalvelut sekä Asiantuntijapalvelut. Yhtiö toimii pääsääntöisesti Suomessa.