Efecte Q2 perjantaina: Ei murheita näköpiirissä
Odotamme Efecten jatkaneen Q2:lla tuttua hallittua kasvua, jota yhtiöltä on nähty läpi nykyisen markkinan epävarmuuden ja haasteiden. Kannattavuus on pysynyt jo tehtyjen rekrytointien myötä vielä negatiivisena ennen loppuvuonna odottamaamme käännettä investointien hidastuessa. Raportissa huomiomme kiinnittyy tutusti lukujen ohella yhtiön kommentteihin sen kasvunäkymien kehityksestä ja kasvustrategian etenemisestä.
Liikevaihto jatkaa kasvussa SaaS-sopimuskannan kasvulla ja yrityskaupalla
Odotamme Efecten Q2-liikevaihdon vahvistuneen 19,0 % edellisvuodesta (orgaanisesti arviolta n. 14 %). Kasvua on ajanut etenkin InteliWISE-yrityskaupan ja Kela-sopimuksen laskutuksen käynnistyksen piristämä SaaS-liikevaihto, jonka odotamme kasvaneen 26 % (Q1:n lopun laskutuskannalla +21 %). Arvioimme yhtiön uusasiakashankinnan ja nykyasiakkaiden vastanneen kasvusta varsin takaväkisesti. Efecte on syksyn jälkeen onnistunut siirtämään myyntipanoksiaan epävarmassa talousympäristössä vahvemmin vetävään julkiseen sektoriin, minkä valossa kasvuun liittyvä epävarmuus on mielestämme varsin maltillinen. Palvelu-liikevaihdon kehityksen (ennuste: +8 %) odotamme olleen alkuvuoden mukaisesti miedompaa (Q1’23: +9 %).
Kasvuinvestointien hidastuminen näkyy kannattavuudessa vasta loppuvuonna
Q2:n kannattavuuden odotamme käyttökatteella mitattuna pysytelleen alkuvuoden tasolla
-4,8 %:ssa (Q1’23: -4,4 %), mutta laskeneen edellisvuodesta (Q2’22: -1,2 %). Kannattavuutta heikentävät Efecten viime vuonna lisäämät kasvurekrytoinnit, jotka alkoivat jo alkuvuonna selvästi hidastumaan (Q1’23 lopussa: 201 henkilöä, Q4’22: 194 henkilöä, Q2’22: 141 henkilöä) yhtiön strategian edetessä kohti kannattavuuden vahvistamista. Efecten kasvupanostukset on tehty markkinatilanteesta ja kasvaneesta henkilöstömäärästä huolimatta hyvällä takaisinmaksulla (Q1’23 12kk liukuva LTV/CAC 5,7x). Yhtiön asiakashankinnan investoinnit tuottavatkin arviomme mukaan edelleen selvästi yli tuottovaatimuksemme (10,0 %) ylittävää tuottoa ja omistaja-arvon luomiseksi kasvun priorisointi on ollut nähdäksemme järkevää.
Ohjeistusta ja näkymiä tuskin muutetaan
Ohjelmistosektorin lyhyen tähtäimen näkymiä varjostaa heikko talousympäristö. Asiakkaiden on tilanteessa nähdäksemme luontaista suhtautua harkiten uusien toimittajien ohjelmistojen käyttöönottoihin, jotka vievät organisaatiolta huomiota vaikeassa toimintaympäristössä. Efecten etuna on ollut vahva kasvu nykyisissä asiakkaissa, onnistunut myynti vakaan kysynnän julkisen sektorin asiakkaille sekä ohjelmiston kustannushyödyt, jotka lienevät muodissa yhtiön asiakaskunnassa myös vaikeina aikoina. Yhtiön ohjeistus vuodelle 2023 pysynee edelleen ennallaan (SaaS-liikevaihdon kasvu >20 %, positiivinen oikaistu käyttökate). Kannattavuusohjeistus vaatii Efecteltä käytännössä pitkälti jäädytettyjä rekrytointeja H2:lle, mutta tämän ollessa yhtiön omissa käsissä ja SaaS-liikevaihdon kasvun jatkuessa tutulla trendillä emme näe ohjeistuksen saavuttamisessa olennaisia riskejä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Efecte
Efecte on vuonna 1998 perustettu ohjelmistotalo. Yhtiö tarjoaa yrityksille pilvipohjaisia (SaaS) ohjelmistoja yrityspalveluiden hallintaan. Ohjelmisto digitalisoi yrityksen palveluprosesseja, auttaa pyyntöjen priorisoinnissa ja mahdollistaa automaation pyyntöjen ratkaisussa. Efecte toimii pääasiassa Suomessa, Pohjoismaissa ja Saksassa. Efecte on erikoistunut palvelemaan erityisesti keskisuuria eurooppalaisia yhtiöitä ja julkishallinnon toimijoita, sekä paikallisesti ja alueellisesti toimivia ulkoistettujen yrityspalveluiden tarjoajia.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.06.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 21,6 | 25,3 | 29,0 |
kasvu-% | 21,69 % | 16,87 % | 14,94 % |
EBIT (oik.) | −0,6 | −0,5 | 1,3 |
EBIT-% (oik.) | −2,71 % | −2,01 % | 4,39 % |
EPS (oik.) | −0,11 | −0,09 | 0,19 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | 79,94 |
EV/EBITDA | 4 881,42 | 748,77 | 47,34 |