Efecte Q4-aamutulos: Odotuksia pirteämpi lopetus vuodelle
Efecten Q4-raportin luvut olivat kokonaisuutena odotuksiamme vahvemmat. SaaS-kasvu oli tutusti varsin vakaata, mutta palveluliikevaihto jatkoi odotuksiamme vahvempaa kasvua. Kesän jälkeen kiihdytetyt rekrytoinnit kasvun tukemiseksi näkyivät odotetusti heikentyneessä kannattavuudessa, mutta kannattavuus heikkeni selvästi odotuksiamme vähemmän. Ohjeistus alkaneelle vuodelle oli linjassa odotuksiimme, mutta epäorgaanisen kasvun optioon on nyt varauduttu myös ohjeistuksessa. Ensisilmäyksellä raportti vahvisti Efecten jatkavan tutulla kasvun polulla.
Q4:n kasvuyllätyksestä vastasi pääasiassa palveluliikevaihto
Efecten Q4-liikevaihto kasvoi 20 % vertailukaudesta. Kasvun ajurina oli tutusti SaaS-kasvu, joka kasvoi 24 % erityisesti vahvan kansainvälisen kasvun (+43 %) myötä. Q4-kasvua tuki odotuksiamme selvästi vahvempi palveluliiketoiminnan kasvu (+21 %), mutta poistuvien ylläpitotuottojen lasku (-8 %) odotetusti hidasti sitä. Koko vuoden 2021 osalta liikevaihdon kasvu oli vahva 19 %. Vuodenvaihteen SaaS-tilauskanta (MRR 992 TEUR) riittää ilman muutoksia jo noin 18 %:n SaaS-liikevaihdon kasvuun Q1:llä, joten alkuvuoden SaaS-kasvun pohjaa on jälleen pedattu mukavasti.
Kasvuinvestoinnit eivät vielä juuri painaneet kannattavuutta alaspäin
Q4 liikevoittomarginaali heikentyi selvästi odotuksiamme vähemmän -1 %:iin (Inderes: -15 %). Efecten kannattavuuden kehitystä ajaa erityisesti korkeakatteinen ja skaalautuva SaaS-kasvu. Q4:n aikana kannattavuuden vahvistumista hillitsi kesän jälkeen kiihdytetyt rekrytoinnit kasvun tukemiseksi, joskin vahva palveluliikevaihdon kasvu pääosin kompensoi tämän kannattavuusvaikutuksen. Efecten kasvuinvestointien takaisinmaksu vahvistui entisestään loppuvuonna (12kk liukuva LTV/CAC Q4’21: 8,3x, Q3’21: 5,1x). Koko vuoden 2021 osalta käyttökatemarginaali oli 5 % ja yhtiön ohjeistuksen (1-5 %) ylälaidassa.
Ohjeistus odotettu, mutta epäorgaaniseen kasvuun tehtiin jo valmisteluja
Efecte odottaa SaaS-liikevaihdon kasvavan yli 20 % ja käyttökatteen olevan positiivinen ennen mahdollisia epäorgaanisiin toimiin liittyviä kustannuksia. SaaS-kasvun osalta ohjeistus on viime vuosiltakin tuttu ja linjassa raporttia edeltäneisiin ennusteisiimme (Inderes: 22 %). Epäorgaanisen kasvun mahdolliset vaikutukset huomioitiin kuitenkin jo ohjeistuksessa, joten tältä osin näemme tämän option toteutumisen todennäköisyyden kasvaneen. Yhtiö kuitenkin viesti jälleen pitävänsä mahdollisen oston kriteerit tiukkoina ja suhtautuvansa pitkän aikavälin hakkeena, joten yhtiön sijoitustarinassa lienee turvallisinta edelleen nojata orgaaniseen kasvuun.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Efecte
Efecte on vuonna 1998 perustettu ohjelmistotalo. Yhtiö tarjoaa yrityksille pilvipohjaisia (SaaS) ohjelmistoja yrityspalveluiden hallintaan. Ohjelmisto digitalisoi yrityksen palveluprosesseja, auttaa pyyntöjen priorisoinnissa ja mahdollistaa automaation pyyntöjen ratkaisussa. Efecte toimii pääasiassa Suomessa, Pohjoismaissa ja Saksassa. Efecte on erikoistunut palvelemaan erityisesti keskisuuria eurooppalaisia yhtiöitä ja julkishallinnon toimijoita, sekä paikallisesti ja alueellisesti toimivia ulkoistettujen yrityspalveluiden tarjoajia.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.02.2022
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 14,9 | 17,4 | 20,0 |
kasvu-% | 7,59 % | 16,92 % | 15,08 % |
EBIT (oik.) | −0,3 | −0,2 | 0,5 |
EBIT-% (oik.) | −2,10 % | −1,13 % | 2,26 % |
EPS (oik.) | −0,06 | −0,03 | 0,07 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | 204,74 |
EV/EBITDA | 477,96 | 272,19 | 94,94 |