Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei anonyymi!

Luomalla maksuttoman Inderes-tilin, pääset käsiksi Inderesin analyysiin, voit tilata suositun aamukatsauksen ja seurata sinua kiinnostavia yhtiöitä sekä keskusteluita.

Luo tili

Onko sinulla jo Inderes-tili?

Yhtiö: Endomines
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 72.00 SEK
Kurssi: 60.60 SEK
Kurssi hetkellä: 24.11.2022 - 9:11 Analyysi päivitetty: 19.8.2022

Endomines tiedotti aamulla suunnittelevansa 13 MEUR:n listautumisantia vauhdittaakseen malminetsintää Karjalan kultalinjalla (kts. tarkemmat tiedot täältä). Annilla on yhtiön mukaan tarkoitus mahdollistaa laajamittaiset etsintäkairaukset Karjalan kultalinjalla sekä luoda edellytykset tulevaisuuden kasvulle ja aiemmin julkistetun uuden strategian toteuttamiselle (olemme kommentoineet strategiaa tarkemmin täällä).

Listautumisanti koostuisi Suomessa ja Ruotsissa järjestettävästä yleisöannista (ml. henkilöstöanti) sekä instituutioannista ETA-alueella ja Yhdistyneessä kuningaskunnassa. Osakkeiden merkintähinta voitaisiin maksaa sijoittajan valinnan mukaan rahassa tai kuittaamalla Endominesin liikkeeseen laskemia vvk-lainoja nimellisarvoon kertyneineen korkoineen ja palkkioineen. Yhtiöllä olisi oikeus kasvattaa antia myös enintään 5 MEUR:lla ylimerkintätilanteessa. Yhtiö suunnittelee julkistavana antia koskevan esitteen arviolta 28.11.2022.

Tähän mennessä tietyt ankkuriomistajat sekä eräät muut sijoittajat ovat marraskuussa 2022 sitoutuneet merkitsemään uusia osakkeita 12,2 MEUR:n arvosta ehdollisena sille, että merkintähinta on enintään Endomines AB:n osakkeen listautumisantia päättämistä edeltävän pörssikurssin tasolla. Endominesin päätöskurssi oli 60,60 SEK Tukholman pörssissä ja 5,68 euroa Helsingin pörssissä. Anti on myös ehdollinen emoyhtiö Endomines AB:n ja Endomines Finlandin sulautumisen täytäntöönpanolle. Tässä yhteydessä yhtiö on suunnitellut myös vaihtavansa kotipaikkansa Suomeen ja kaupankäynnin Endomines AB:n osakkeilla odotetaan päättyvän Tukholmassa ja Helsingissä 14.12.2022 ja sulautumisen ja kotipaikan siirron odotetaan toteutuvan arviolta 16.12.2022.

Rahoitusjärjestely ei ollut yllätys, sillä uuden strategian toteutus vaatii pääomia

Rahoitusjärjestely ei itsessään tullut meille yllätyksenä, sillä yhtiö kertoi jo H1-raportin yhteydessä tarvitsevansa uuden strategian täysimääräiseksi toteuttamiseksi lisärahoitusta vielä vuoden 2022 aikana. Annin avulla yhtiöllä on nähdäksemme mahdollisuuksia vahvistaa tasettaan sekä laskea selvästi rahoituskulujaan vvk-lainojen kuittaamisen myötä. Tämän lisäksi yhtiö saa samalla kerättyä pääomia Karjalan kultalinjan kehitystyöhön. Alustavan arviomme mukaan koko keskipitkän aikavälin tavoitteiden (kts. kommenttimme täältä) yli ulottuva rahoituspaketti järjestettävä anti ei kuitenkaan ole. Tämä on kuitenkin pitkälti riippuvainen lopullisista investointitarpeista (malminetsintä) ja niiden ajoittumisesta sekä Pampalon kaivoksen tuotannon kehittymisestä.

Kokonaisuudessaan uskomme kerättävien pääomien lisäävän jossain määrin yhtiön johdon vapausasteita strategian toteuttamiseksi. Myös osakkeen riskitaso tulee laskemaan nettovelan pienentyessä. Näin ollen suhtaudumme rahoitusjärjestelyyn alustavasti varovaisen positiivisesti, vaikka järjestelyn tähän mennessä tiedotetun rakenteen perusteella osakkeessa onkin huomattava diluutioriski ja myös annista kassaan päätyvän pääoman määrä on vielä epäselvä. (vrt. H1:n lopussa Endominesilla oli vaihtovelkakirjalainoja taseessaan 167 SEK:llä). Tulemme kommentoimaan antia tarkemmin rakenteen ja ehtojen tarkentuessa ensi viikolla.

Analyytikko / Kirjoittaja

Antti Viljakainen

Antti Viljakainen

Pääanalyytikko

Lisätiedot
Aapeli Pursimo

Aapeli Pursimo

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2021 2022e 2023e
Liikevaihto 5,0 145,9 234,1
- kasvu-% -62,0% 2 826,1% 60,5%
Liikevoitto (EBIT) -255,1 -118,7 12,0
- EBIT-% -5 117,8% -81,4% 5,1%
EPS (oik.) -1,20 -11,00 0,16
Osinko 0,00 0,00 0,00
P/E (oik.) -84,6 -5,5 371,1
EV/EBITDA -195,7 -19,0 13,5
Osinkotuotto-% 0,0% 0,0% 0,0%
Uusimmat ennusteet

Endomines on vuonna 2005 perustettu kultakaivoksiin keskittynyt kaivosteollisuuden tuotanto- ja kehitysyhtiö (ns. junior mining company). Endomines-konserni koostuu emoyhtiöstä ja sen täysin omistamista suomalaisista ja yhdysvaltalaisista tytäryhtiöistä. Endominesin tavoitteena on hankkia poliittisesti vakailla alueilla olevia esiintymiä, jotka on mahdollista saada tuotantoon nopeasti ja rajoitetuin investoinnein.