Etteplanille uusi strategia ja päivitetyt taloudelliset tavoitteet
Etteplan julkisti eilen uuden strategian vuosille 2020-2022 ja päivitetyt taloudelliset tavoitteet, jotka tulevat voimaan vuoden 2020 alusta alkaen. Yhtiön uuden strategian kolme keskeistä elementtiä ovat Customer value, Service solutions ja Success with people. Strategiapäivityksen keskeisenä tavoitteena on yhtiön mukaan tuottaa entistä enemmän arvoa asiakkaille ja tukea heitä teollisuuden muutoksessa. Arviomme mukaan uudistettu strategia on askel samaan suuntaan, minne yhtiö on ennenkin edennyt. Suhtaudumme uudistuksen positiivisesti, mutta se ei aiheuta muutoksia näkemykseemme.
Customer value -elementin tavoitteena on asiakkaan saaman arvon kasvattaminen entisestään luomalla entistä enemmän arvoa tuottavia palveluratkaisuja. Service solutions -elementin tavoitteena on kehittää palveluratkaisuja, jotka integroivat yhteen teknologioita, tehokkaita prosesseja, monipuolista osaamista ja maailmanluokan suunnittelumenetelmiä. Osana tätä yhtiö pyrkii aktiivisesti tuomaan uusia teknologioita kasvattaakseen asiakkaan saamaa arvoa. Success with people -elementin tavoitteena on ylläpitää, kehittää ja houkutella huippuosaamista, jonka avulla yhtiö onnistuu strategian toteutuksen yhteistyössä asiakkaiden ja kumppaneiden kanssa.
Digitalisaatio, jatkuvasti nopeutuva teknologinen kehitys ja kasvava tarve insinööreistä ovat keskeisiä teollisuuden trendejä, jotka vaikuttavat sekä Etteplanin että asiakkaiden toimintaan. Yhtiö pyrkii uudella strategialla vastaamaan näihin muutoksiin.
Yhtiö on määritellyt keskeisiksi kasvualueiksi palveluratkaisujen jatkuvan kehittämisen, digitalisaation ja kansainvälisen kasvun. Yhtiö tavoittelee edelleen orgaanisesti ja yritysostoin noin 15 %:n vuotuista liikevaihdon kasvua. Muut keskeiset taloudelliset tavoitteet ovat:
- Liikevaihto yli 500 MEUR vuonna 2024 (uusi tavoite)
- Suomen ulkopuolelta tulevan liikevaihdon osuus yli 50 % vuonna 2024 (uusi tavoite)
- Johdettujen palvelujen osuus liikevaihdosta 75 % vuonna 2024 (aik. 65 % vuoden 2019 loppuun mennessä)
- Liikevoitto (EBITA) 10 % liikevaihdosta (ennallaan)
Pidämme yhtiön kasvutavoitteen saavuttamista orgaanisesti erittäin haastavana, mikä korostaa yritysostojen merkitystä. Yhtiöllä on hyvät näytöt onnistuneista yritysostoista voimakkaasti konsolidoituvalla markkinalla, mikä kasvattaa luottamusta kasvutavoitteen suhteen. Huomautamme, että 15 %:n vuosittaisen kasvutavoitteen saavuttaminen vie yhtiön liikevaihdon yli 500 MEUR:n tason, joten tämä uusi tavoite enemmänkin konkretisoi yhtiön aiempaa kasvutavoitetta. Sen sijaan Suomen ulkopuolisen liikevaihdon yli 50 %:n osuus korostaa selvästi yhtiön halua kasvaa kansainvälisesti. Q1-Q3’19:lla Suomen osuus liikevaihdosta oli noin 68 %, joten kasvun pääsuunta on selvästi Suomen ulkopuolella. Odotamme yhtiön hakevan kasvua yritysostoin erityisesti Keski-Euroopasta.
Suhtaudumme positiivisesti johdettujen palvelujen osuuden kasvutavoitteeseen, sillä pidämme sitä yhtenä yhtiön tärkeimmistä kilpailueduista, ja se on myös kannattavuusparannuksen kannalta tärkeä ajuri. Mielestämme 75 %:n osuuden saavuttaminen on haastava, mutta kuitenkin hyvin realistinen tavoite. Kannattavuustavoite on ennallaan ja pidämme sitä realistisena erityisesti viime vuosien vahvan kehityksen jälkeen, mutta pidämme silti tavoitetta sopivan haastavana pitkällä aikavälillä kestäväksi tasoksi.
Lähivuosien ennusteemme ovat liikevaihdon kasvun osalta alle yhtiön tavoitetason, sillä orgaanisen kasvun ennusteemme on selvästi alle yhtiön tavoitteleman tason emmekä huomioi ennusteissamme tulevia yritysostoja, koska niitä on käytännössä mahdotonta mallintaa. Kannattavuuden osalta ennusteemme ovat myös jonkin verran tavoitetason alapuolella, sillä epäilemme yhtiön tämän hetken vahvan kannattavuuden kestävyyttä Etteplanin kysynnän ollessa ainakin osittain syklistä. Tavoite on kuitenkin realistinen, varsinkin jos yhtiön rakennemuutos jatkuu viime vuosien mukaisesti kohti korkeamman lisäarvon palveluita.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Etteplan
Etteplan on vuonna 1983 perustettu suunnittelualan asiantuntijayritys. Yhtiön palvelut kattavat teollisuuden laite- ja laitossuunnittelun ratkaisut, ohjelmisto- ja sulautettujen järjestelmien ratkaisut sekä teknisen dokumentoinnin ratkaisut. Etteplanin asiakkaita ovat valmistavan teollisuuden yritykset. Yhtiö pyrkii palveluillaan parantamaan palvelujen ja suunnitteluprosessien kilpailukykyä tuotteen koko elinkaaren ajan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.11.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 236,5 | 265,1 | 292,7 |
kasvu-% | 10,11 % | 12,10 % | 10,42 % |
EBIT (oik.) | 20,5 | 23,2 | 25,0 |
EBIT-% (oik.) | 8,66 % | 8,75 % | 8,55 % |
EPS (oik.) | 0,62 | 0,71 | 0,74 |
Osinko | 0,30 | 0,37 | 0,37 |
Osinko % | 3,78 % | 2,69 % | 2,72 % |
P/E (oik.) | 12,72 | 19,25 | 18,40 |
EV/EBITDA | 8,41 | 10,35 | 9,61 |