F-Secure Q1-aamutulos: Kasvu jäi odotuksista, mutta aamun päähuomion vei merkittävä Lookout-yritysosto
F-Securen aamulla raportoima Q1-tulos jäi odotuksistamme kasvun osalta kuluttajien heikon ostovoiman rasittaessa uusmyyntiä. Yhtiön suhteellinen kannattavuus oli kuitenkin hieman odotuksiamme parempi, jonka myötä absoluuttinen tulos oli pitkälti ennusteidemme mukainen. Päähuomion aamulla vei yhtiön tiedottama Lookout Life -yritysosto, jota kommentoimme erikseen täällä. Yhtiö toisti toistaiseksi kuluvan vuoden ohjeistuksensa, mutta tulee päivittämään tämän yrityskaupan toteutumisajankohdan varmistuessa.
Liikevaihdon kasvuvauhti hidastui selvästi heikon kuluttajaluottamuksen myötä
F-Securen Q1-liikevaihto kasvoi 1,6 % 27,8 MEUR:oon alittaen 28,6 MEUR:n ennusteemme. F-Securelle tärkeä kumppanikanava (2022: 79 % lv:sta) kasvoi 1,7 % ja suoramyyntikanava 1,2 %. Liikevaihdon kasvuvauhti hidastui odotuksiamme enemmän kuluttajien heikon ostovoiman vuoksi, mikä heijastui sekä kumppani- että suoramyyntikanavan myyntiin. Vertailukauteen nähden vahvempi dollari toi edelleen lievää myötätuulta raportoituihin kasvulukuihin. Vertailukelpoisin valuutoin neljänneksen kasvu oli 1,2 %. Yhtiö kommentoi, että kasvavien tuotteiden F-Secure Totalin, Sensen ja ID Protectionin kysyntä oli melko hyvällä tasolla, mutta heikko kuluttajasentimentti rasitti myös näiden myyntiä. Kaiken kaikkiaan yhtiö ei ollut tyytyväinen alkuvuoden kehitykseen ja odottaa tilanteen parantuvan jo toisella vuosineljänneksellä, jolloin tehdään huomattava määrä Total-lanseerauksia. F-Secure Total -paketin laajentaminen kumppanikanavassa (nostaa asiakaskohtaista myyntiä) eteni neljänneksellä, kun kolme uutta kumppania allekirjoitti sopimuksen ja 8 nykyistä kumppania allekirjoitti päivityssopimuksen Totaliin.
Tulos linjassa odotuksiin huolimatta matalammasta liikevaihtotasosta
F-Securen oikaistu EBITA laski Q1:llä 10,2 MEUR:oon (Q1’22: 12,7 MEUR), mikä vastasi 36,7 %:n oikaistua EBITA-marginaalia (Q1’22: 46,3 %). Operatiivinen tulos oli linjassa ennusteemme kanssa ja yhtiön suhteellinen kannattavuus oli siten hieman odotuksiamme paremmalla tasolla liikevaihtoalituksen myötä. Heikentyvän kannattavuuden taustalla oli odotetusti vertailukaudesta selvästi kasvanut kulurakenne, kun yhtiö on vahvistanut omaa hallintoaan, järjestelmiään ja tuotekehitystään itsenäisenä yhtiönä. Samalla kun F-Secure ajaa omaa organisaatiotaan ja järjestelmiään ylös, maksaa yhtiö WithSecurelle siirtymäkaudella tietyistä konsernitoiminnoista ja teknologian hyödyntämisestä sekä tuotekehityksestä palvelumaksua, joiden kesto vaihtelee 3-18kk (7/22 jakautumisesta) välillä. Suurin osa hallintoon liittyvistä TSA-kuluista päättyi vuoden 2022 lopussa ja muuten TSA-kulut päättyvät tämän vuoden loppuun mennessä. Odotammekin näiden siirtymäkauteen liittyvien kulujen asteittain pienenevän loppuvuotta kohti. Raportoitu liikevoitto laski 8,3 MEUR:oon (Q1’22: 11,5 MEUR) alittaen 9,6 MEUR:n ennusteemme, mihin vaikutti Lookout-yritysostoon liittyvät kertaluontoiset kulut (1,3 MEUR).
Ohjeistus päivitetään myöhemmin yrityskaupan toteutumisajankohdan varmistuessa
F-Secure toisti tässä vaiheessa 4-8 %:n liikevaihdon kasvua ja 38-41 %:n oikaistua EBITA-marginaalia ennakoivan ohjeistuksensa. Kuluvan vuoden ohjeistus ei kuitenkaan sisällä Lookout-yritysoston vaikutuksia ja siten yhtiö tulee päivittämään ohjeistuksensa kaupan toteutumisaikataulun varmistuessa. Ennusteemme ennen Q1-raporttia odotti F-Securelta 5 %:n kasvua ja 39,6 %:n EBITA-marginaalia, joihin liikevaihdon osalta kohdistuu lievää laskupainetta Q1:n pehmeän startin osalta. Luonnollisesti yritysosto tulee tuomaan merkittävän epäorgaanisen kasvupiristeen F-Securen lukuihin kaupan toteutuessa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
F-Secure
F-Secure on maailmanlaajuisesti toimiva suomalainen kyberturvallisuusyhtiö. F-Secure suunnittelee ja tarjoaa palkittuja tietoturvaan ja yksityisyydensuojaan liittyviä tuotteita ja palveluita, jotka auttavat miljoonia kuluttajia suojautumaan verkkouhilta. Tarjoamamme sisältää laajan valikoiman tietoturvatuotteita ja -palveluita liittyen loppukäyttäjän ja loppukäyttäjien ja heidän laitteiden suojaan, yksityisyydensuojaan, salasanojen ja verkkoidentiteetin hallintaan sekä reititinturvaan kuluttajan kotona verkkoon liitettyjen laitteiden suojaksi, sekä sillä on noin 16 miljoonaa tilaajaa kaikissa kanavissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 111,0 | 116,7 | 122,7 |
kasvu-% | 4,49 % | 5,10 % | 5,19 % |
EBIT (oik.) | 42,5 | 44,4 | 47,9 |
EBIT-% (oik.) | 38,31 % | 38,10 % | 39,03 % |
EPS (oik.) | 0,19 | 0,20 | 0,22 |
Osinko | 0,07 | 0,17 | 0,19 |
Osinko % | 2,47 % | 9,02 % | 10,08 % |
P/E (oik.) | 14,63 | 9,36 | 8,69 |
EV/EBITDA | 11,74 | 6,25 | 5,59 |