F-Secure Q4 keskiviikkona: Yritystietoturvan kasvunäkymät kiikarissa
F-Secure raportoi Q4-tuloksensa keskiviikkona klo 8.00. Tulosjulkistuksen klo 14 alkavaa webcast-lähetystä voi seurata täältä. Odotamme F-Securelta edellisten neljännesten tavoin vakaata liikevaihtoa ja hyvää tulosta koronaympäristössä. Q4-raportti on yhtiön uuden toimitusjohtajan Juhani Hintikan ensimmäinen osavuosiraportti F-Securessa, joten huomio kiinnittyy uuden toimitusjohtajan linjauksiin ja fokusalueisiin. Lisäksi mielenkiinto kohdistuu kuluvan vuoden näkymiin, joiden pitäisi ennakoida paluuta kasvu-uralle yritystietoturvassa, mitä myös ennusteemme ja osakkeen arvostus (2021e oik. P/E 33x ja EV/S 2,5x) vaativat.
Ennustamme F-Securen Q4-liikevaihdon kasvaneen 2 % 57,1 MEUR:oon. Ennusteessamme kasvua vetää poikkeuksellisesti kuluttajatietoturva (+6 %), jonka kasvu on viime neljänneksinä kiihtynyt koronasta huolimatta. Yritystietoturvassa odotamme liikevaihdon laskeneen 1 %:n 32,2 MEUR:oon. Koronatilanne painaa edelleen konsultointia (-8 %), eikä tuoteliiketoiminnan kasvu (+4 %) ole arviomme mukaan riittänyt paikkaamaan sitä. F-Secure kommentoi Q3-raportissa yritystietoturvan uusien tilausten kasvaneen viime neljänneksinä selvästi liikevaihtoa nopeammin, minkä pitäisi arviomme mukaan heijastua myös parempana kasvuna Q4:llä ja tulevina neljänneksinä.
F-Secure on ohjeistanut vuoden 2020 oikaistun käyttökatteen olevan yli 33 MEUR. Koronan myötä laskenut kulutaso ja kuluttajatietoturvan hyvä vire ovat tukeneet merkittävästi yhtiön tulosta Q2:sta alkaen ja odotamme vastaavan kehityksen jatkuneen Q4:llä. Ennustamme Q4:n oikaistun käyttökatteen kasvaneen merkittävästi vertailukaudesta ja olleen 10,6 MEUR (Q4’19: 6,6 MEUR). Oikaistun liikevoiton odotamme olleen 7,3 MEUR (Q4’19: 3,1 MEUR), mikä vastaa 13 %:n liikevoittomarginaalia.
Odotamme F-Securen jättävän kahden edellisvuoden tavoin vielä tältä keväältä osingonmaksun väliin ja keskittyvän MWR-yrityskaupan velkojen lyhentämiseen. Yhtiön parantuneen osakekohtaisen tuloksen (2020e: 0,09 euroa) ja hyvän rahoitusaseman valossa pienen osingon maksaminen olisi myös mahdollista.
Q4-raportissa huomioi kiinnittyy erityisesti F-Securen kuluvan vuoden näkymiin, joiden pitäisi ennakoida paluuta kasvu-uralle yritystietoturvassa. Tuloksen osalta huomio kohdistuu siihen, kuinka paljon koronan myötä laskenut kustannustaso tukee kannattavuutta vielä tänä vuonna, kun samalla kasvupanostuksia arviomme mukaan jälleen lisätään. Ennusteemme odottaa yritystietoturvan liikevaihdon kääntyvän tänä vuonna 8 %:n kasvuun konsultoinnin ja MDR/EDR-ratkaisujen vetämänä. Kuluttajatietoturvan ennustamme kasvavan 3 %. Tuloksen osalta odotamme oikaistun käyttökatteen pysyvän vakaana noin 39 MEUR:ssa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
WithSecure
WithSecure on kyberturvallisuustuotteita ja -palveluita tarjoava yhtiö, jonka ratkaisut auttavat tuhansia yrityksiä suojautumaan tietoturvauhkilta. WithSecuren liiketoiminta koostuu tuoteliiketoiminnasta, hallinnoiduista palveluista, joissa tuote ja palvelu yhdistyvät sekä puhtaasta palveluliiketoiminnasta. Valtaosa WithSecuren liikevaihdosta tulee arviomme mukaan vielä päätelaitteiden suojaustuotteista (Endpoint Protection, EPP). WithSecure tarjoaa suuryrityksille ja muille kriittisiä IT-järjestelmiä omistaville tahoille konsultointia kaikilla kyberturvallisuuden osa-alueilla. Yhtiön tarjoamia palveluita ovat muun muassa tietoturvatarkastukset, kyberturvan stressitestit (Red Teaming), strateginen riskien- ja tietoturvan hallinta, tietoturva ohjelmistokehityksessä sekä tietomurtoihin ja -vuotoihin reagointi.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.10.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 217,3 | 219,4 | 231,4 |
kasvu-% | 13,95 % | 0,94 % | 5,49 % |
EBIT (oik.) | 9,6 | 25,8 | 26,5 |
EBIT-% (oik.) | 4,41 % | 11,76 % | 11,44 % |
EPS (oik.) | 0,03 | 0,11 | 0,12 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,04 |
Osinko % | 3,74 % | ||
P/E (oik.) | 37,36 | 10,13 | 9,03 |
EV/EBITDA | 6,74 | 4,01 | 3,45 |