Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään
Yhtiö: Fellow Finance
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 4.60 EUR
Kurssi: 3.86 EURKurssi hetkellä: 14.2.2020 - 9:02

Fellow Financen H2-raportti oli liikevaihdon osalta odotettu, mutta tulosrivit jäivät alle ennusteemme pääosin kertaerien takia. Yhtiön näkymät ennakoivat tälle vuodelle odotetusti kasvavaa liikevaihtoa, mutta liiketuloksen heikkeneminen tänä vuonna on ennusteisiimme nähden pieni pettymys. Yhtiö odottaa vuosina 2021-2022 kiihtyvää kansainvälistä kasvua ja omistajilta vaaditaan tänä vuonna kärsivällisyyttä sietää heikompaa kehitystä ennen kasvustrategian ensimmäisten hedelmien kypsymistä.

Fellow Financen H2-liikevaihto kasvoi joulukuun ohjeistuslaskun mukaisesti 9 % 7,0 MEUR:oon. Liikevaihdosta 4,7 MEUR oli lainapalkkioita, jotka pysyivät suunnilleen vertailukauden tasolla. Lainapalkkioiden osuus välitetystä volyymista (H2’19: 92 MEUR) oli noin 5,1 %. Lainapalkkio-% parani hieman alkuvuoden tasosta (H1’19: 4,9 %), mikä on positiivista, kun huomioidaan H2:lla voimaanastunut korkokattosääntely sekä sen myötä kiristynyt kilpailutilanne Suomessa. Vuonna 2019 lainavolyymista 25,6 % tuli yritysrahoituksesta ja 7 % ulkomailta heijastellen kansainvälistymisen olevan vielä alkutekijöissään. Lainaamon korkotuotot olivat 2,2 MEUR (H2’18: 1,5 MEUR), kun ennusteemme oli 2,1 MEUR. Korkotuotot kasvoivat odotetusti Lainaamon kasvaneen lainakannan myötä. Lainakanta oli vuoden 2019 lopussa 28,7 MEUR (2018 lopussa: 21,3 MEUR).

Liikevoitto laski vertailukaudesta ollen 0,3 MEUR (H2’18: 1,7 MEUR), mikä jäi alle 0,8 MEUR:n ennusteemme. H2-ennusteemme ei sisältänyt täysimääräisesti vuonna 2019 kannustinpalkkiosta maksettua kertaluonteiseksi tulkittavaa kustannusta ja tästä oikaistuna H2-liiketulos oli 1,0 MEUR. Tähän peilattuna operatiivinen tuloskehitys oli pitkälti linjassa odotustemme kanssa. Yhtiön kulut kasvoivat selvästi vertailukaudesta rekrytointien, kv-panostusten sekä Lainaamon kasvaneen lainakannan myötä kasvaneiden luottotappioiden vuoksi. Raportoitu osakekohtainen tulos oli -0,07 euroa, kun ennusteemme oli 0,02 euroa. Yhtiö jättää osingonmaksun tänä keväänä välistä, kun odotimme edelliskevään tavoin pientä 0,04 euron osakekohtaista osinkoa.

Näkymissään yhtiö odottaa tänä vuonna liikevaihdon kasvavan (2019: 14,2 MEUR), mutta liiketuloksen (2019: 1,6 MEUR) laskevan yhtiön tekemien kasvupanostusten vuoksi. Yhtiö on valmistellut ja tehnyt panostuksia uusille markkinoille, joiden odotetaan kiihdyttävän kasvua vuosina 2021-2022. Ennusteemme ennen H2-raporttia odotti yhtiöltä 15,8 MEUR:n liikevaihtoa 2,3 MEUR:n liikevoittoa, ja niissä on nyt laskupainetta. Näyttää siis siltä, että omistajien on oltava valmiita katsomaan vielä tämä vuosi heikkoa tuloskehitystä ennen kuin kasvustrategian ensimmäisiä hedelmiä päästään mahdollisesti poimimaan.

Käy kauppaa. (Fellow Finance)

Fellow Finance Oyj on Pohjoismaiden johtava joukkorahoitusta ihmisille ja yrityksille välittävä yritys.

inderesTV

Tunnusluvut 2019e 2020e 2021e
Liikevaihto 14,2 15,8 19,6
- kasvu-% 19,0% 11,3% 24,0%
Liikevoitto (EBIT) 2,1 2,3 3,3
- EBIT-% 15,0% 14,7% 16,6%
EPS (oik.) 0,08 0,15 0,23
Osinko 0,04 0,05 0,08
P/E (oik.) 45,8 26,3 16,8
EV/EBITDA 16,1 15,1 10,6
Osinkotuotto-% 1,0% 1,3% 2,1%
Uusimmat ennusteet