Fiskarsilta 30 MEUR:n tehostamisohjelma

Fiskars ilmoitti maanantaina suunnittelevansa organisaatiomuutoksia ja noin 100 työtehtävän vähentämistä globaalisti. Fiskars arvioi saavuttavansa 30 MEUR:n säästöt, josta puolet toteutuisi vuoden 2023 toisella puoliskolla. Vähennyksiin liittyvien kertaluonteisten kulujen arvioidaan olevan 5 MEUR, jotka kirjataan Q1'23:lle. Tämä on mielestämme hyvä asia, sillä näemme markkinan Fiskarsille tänä vuonna vaikeana ja odotamme laskevaa tulosta. Säästöt mahdollistavat Fiskarsin jatkavan kasvustrategiansa toteuttamista (joka vaatii tiettyjä kulupanostuksia) heikommasta kysyntätilanteesta huolimatta. Emme näe tarvetta ennustemuutoksille tässä vaiheessa. Fiskarsista julkaistiin viime viikolla raportti Q4-ennakkotietojen julkistuksen jälkeen.

Tehostamisohjelma on merkittävä, mutta ei tarkoita nettosäästöjä

Fiskarsille 30 MEUR:n tehostamisohjelma on merkittävän suuruinen, sillä olemme arvioineet ensi vuoden kiinteiden kulujen (opex) olevan reilut 400 MEUR. Siten tehostamisohjelma leikkaa noin 7 % niistä. Säästöjä saadaan mielestämme myös hyvin maltillisella kustannuksella. Kuten Fiskars itsekin huomauttaa, yhtiö jatkaa investointejaan strategiansa mukaisesti erityisesti suoraan kuluttajamyyntiin ja digitaalisuuteen liittyen. 30 MEUR:n tehostaminen ei siten tarkoitakaan, että kiinteät kulut laskivat saman verran, vaan säästöt mahdollistavat panostukset tärkeimpiin asioihin. Ennustamme tälle vuodelle 4 % liikevaihdon laskua ja vertailukelpoisen liiketuloksen laskevan 130 MEUR:n tasolle (2022: 151 MEUR). Ennusteemme sisältää jo oletuksen kiinteiden kulujen pienestä laskusta. Tämän vuoksi säästöjä tarvitaan, jotta Fiskars pystyy jatkamaan kasvupanostuksiaan ilman, että tulos painuisi vielä selkeämmin alemmas.

Myös kapasiteettia sopeutetaan korkeiden varastojen takia

Fiskars kertoi samalla, että se sopeuttaa tuotantokapasiteettiaan Suomessa lomautuksilla, sillä sen varastot ovat korkealla. Suuret varastot ovat olleet tiedossa, joten tämä ei kerro varsinaisesti uutta kysyntä/varastotilanteesta. Fiskars kertoi aiemmin vähentäneensä tuotantoa jo ennen joulua Suomessa. Uskomme, että myös yhtiön ulkomaisilla tehtailla tuotantoa sopeutetaan tarpeen mukaan. Yli puolet Fiskarsin tuotteista tehdään sopimusvalmistajien toimesta, joiden tilauksia on helpompi sopeuttaa kuin omaa tuotantoa.