Glaston Q3-aamutulos: Suupielet alaspäin
Glastonin Q3-raportti oli meille pettymys kaikkien keskeisten numeroiden jäädessä vähintään lievästi odotuksistamme. Merkittävintä oli kuitenkin koko vuoden 2022 EBITA-ohjeistushaarukan ylärajan lasku, kun itse olimme odotelleet alarajan nostoa. Taustalla on kasvava markkinaepävarmuus sekä toimitusketjun häiriöiden jatkuminen. Kokonaisuus jää siten negatiiviseksi ja odotamme vastaavaa markkinareaktiota.
Tilaukset ja liikevaihto alakantissa odotuksiimme nähden
Glastonin Q3-tilauskertymä (86,2 MEUR) kasvoi 90 % v/v, mutta jäi hieman odottamastamme 87,9 MEUR:sta (+93 % v/v). Tilaukset kasvoivat HT- ja IG-segmenteissä, mutta laskivat yllättäen A&D:ssa. Suhteessa odotuksiimme liikevaihdon kasvu vain 3 %:lla oli pettymys. Glaston viittasi komponenttipulaan, mutta haluamme kuulla aiheesta lisää, sillä Q3-kvartaali aloitettiin 21 % vuotta aiempaa suuremmalla tilauskannalla. Konsernin vertailukelpoinen EBITA-marginaali (5,1 %) jäi myös ennusteemme (5,8 %) alle, ilmeisesti liikevaihtopettymyksen vuoksi.
Haasteita riittää sekä markkinoilla että operatiivisesti
Glastonin luettelo riskeistä ja epävarmuustekijöistä on tuttua tavaraa: ”Markkinoiden yleisen vahvan kysynnän vastaisesti inflaatio, energiakustannusten nousu, raaka-aineiden hinnat ja talouskasvun hidastuminen aiheuttavat epäröintiä joidenkin asiakkaiden investointipäätöksissä. Toimitusketjun häiriöiden odotetaan jatkuvan, mikä tarkoittaa normaalia suurempaa epävarmuutta Glastonin lyhyen aikavälin liikevaihdon ja kannattavuuden kehityksestä. Tilanteen parantumisesta huolimatta COVID-19-pandemian vaikutuksia ei voida sulkea täysin pois etenkään Kiinassa.” Glaston odottaa edelleen liikevaihdon kasvavan vuoden 2021 tasosta, mikä on varsin selvää, kun Q1-Q3’22:n liikevaihto kasvoi +18 % v/v. Glaston kuitenkin odottaa vertailukelpoisen EBITA:n asettuvan 12-14 MEUR:oon (aik. 12-15 MEUR) kun olimme itse ennakkokommentissamme odotelleet haarukan alarajan nostoa. Haarukan keskikohdilla Q4’22:n vertailukelpoinen EBITA asettuu 3,6 MEUR:on eli samoille tasoille kuin Q4’21:llä (3,5 MEUR), mikä tietenkin on pettymys. On selvää, että aiempaa ennustettamme koko vuoden 15,1 MEUR:n EBITA:sta joudutaan leikkaamaan selvästi.
Kokonaisuus miinuksella
Kokonaisuutena raportti oli mielestämme lievästi negatiivinen ja asiakkaiden päätöksenteon hitauteen sekä komponenttien saatavuuteen liittyvät ongelmat vaikuttavat sitkeiltä. Haluamme kuulla Glastonin toimista jälkimmäisen ongelman ratkaisemiseksi ja myös lisätietoja Kiinan kysyntätilanteesta ja Glastonin operaatioista siellä. Q3-raportin pettymys tulee tänään heijastumaan kurssireaktioon.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Glaston
Glaston on vuonna 1870 perustettu lasinjalostusteollisuuden toimija, joka tarjoaa laitteita, palveluita ja ratkaisuja rakennus-, ajoneuvo-, aurinkoenergia- sekä kaluste- ja laiteteollisuuden tarpeisiin. Lisäksi yhtiö tukee uusien, lasiin älyä integroivien teknologioiden kehittämistä. Glaston toimii globaalisti tuotannon, palveluiden ja myynnin saralla. Glastonin koneilla prosessoitua lasia toimitetaan arkkitehtuurilasi-, autolasi-, aurinkoenergia- ja laiteteollisuudelle. Suurin osa yrityksen teknologialla tuotetusta lasista toimitetaan rakennusteollisuudelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 182,7 | 222,4 | 243,5 |
kasvu-% | 7,41 % | 21,77 % | 9,45 % |
EBIT (oik.) | 6,6 | 10,6 | 13,3 |
EBIT-% (oik.) | 3,62 % | 4,78 % | 5,47 % |
EPS (oik.) | 0,05 | 0,08 | 0,11 |
Osinko | 0,03 | 0,04 | 0,05 |
Osinko % | 2,63 % | 4,66 % | 5,83 % |
P/E (oik.) | 22,84 | 10,34 | 8,10 |
EV/EBITDA | 8,78 | 5,41 | 3,75 |