Harvia Q1 keskiviikkona: Ennakkotietojen perusteella yhtiöllä menee nyt todella lujaa

Harvia julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona 5.5. klo 9.00. Yhtiö antoi 16.4. ennakkotietoja järisyttävän hyvästä Q1:stä, joten toteutuneet luvut ovat jo pääosin tiedossa. Harvian kysyntätilanne oli alkuvuonna todella vahva, tehtaat jyskyttivät korkealla käyttöasteella ja globaali saunabuumi on luonut yhtiölle suotuisan toimintaympäristön. Koska toteutuneet Q1-luvut ovat jo pääosin tiedossa, raportissa mielenkiinnon kohteeksi nousevat johdon kommentit koskien lähitulevaisuuden kysyntänäkymiä, laajennusinvestointien etenemistä ja mahdollista raaka-aineiden hintojen noususta ja/tai komponenttipulasta johtuvia riskejä.

Yhtiön antamien ennakkotietojen mukaan Q1-liikevaihto kasvoi 94 % ja oli 39,6 MEUR. Vahva kasvu oli osittain 1.5.2020 tehdyn EOS-yritysoston ansiota, mutta orgaaninen kasvu oli myös huikea 62 %. Yhtiö kuvaili kysyntätilannetta erittäin vahvaksi, sillä saunan tunnettuus, suosio ja käyttö ovat lisääntyneet pandemian aikana. Ennakkotietojen mukaan oikaistu liikevoitto kasvoi 11,1 MEUR:oon (Q1’20: 4,2 MEUR). Kannattavuuden positiivinen kehitys oli seurausta hyvästä myynnin kasvusta suurimmalla osalla päämarkkinoista sekä koko toimitusketjun vahvasta kehittymisestä. Kasvun osalta yhtiö on pyyhkinyt omilla taloudellisilla tavoitteillaan lattiaa jo pidemmän aikaa, mutta nyt etenkin kannattavuuden osalta olisi mielenkiintoista saada yhtiöltä kommentteja siihen, miten kestävällä tasolla nykyinen erittäin korkea 28 %:n EBIT-marginaali on vai onko Q1:llä ollut jotain muutakin poikkeuksellista kuin korkeat toimitusvolyymit.

Harvia ei julkaise lyhyen aikavälin näkymiä, eikä yhtiöllä ole ohjeistusta vuodelle 2021. Yhtiö on asettanut pitkän aikavälin tavoitteiksi keskimäärin yli 5 %:n vuotuisen liikevaihdon kasvun ja yli 20 %:n oikaistun liikevoittomarginaalin, jotka viimeaikaisten suoritusten valossa näyttävät lähinnä huvittavilta. Nostimme 18.4. tehdyssä päivityksessämme 2021 liikevaihtoennusteemme 147 MEUR:oon (kasvu +35 %) ja oikaistun liikevoittoennusteemme 36 MEUR:oon (EBIT 24 %), mikä tarkoittaa 47 %:n kasvua edellisvuodesta. Harvialla on käynnissä isot kasvuinvestoinnit, mitkä heijastelevat ennätysvahvaa tilauskirjaa, maailmalla voimistuvaa saunatrendiä ja Harvian tahtoa ottaa yhä suurempi osa kakusta itselleen. Yhtiö kasvatti vuonna 2020 kapasiteettiaan Kiinassa, USA:ssa, Romanissa ja Muuramessa, sai Q1’21:llä asennettua viivästyneet konetoimitukset USA:ssa ja kertoi ostavansa uuden sauna- ja spa-tuotteiden valmistamiseen sopivan kiinteistön USA:ssa (käynnistyy syyskuussa 2021). Uusi USA:n tehdas nostaa AHS:n kapasiteettia 30 % ja mahdollistaa jatkossa merkittävän kapasiteetin kasvattamisen ja monipuolistamisen. Näiden lisäksi yhtiö kertoi Muuramen tehdaslaajennuksen valmistuvan joulukuussa 2021.

Harvia kertoi viime vuonna kysyntätilanteen olleen niin kuuma, että tilauskirjat olivat ennätyksellisellä tasolla ja toimitusajat venyivät tavallista pidemmiksi. Vaikka Harvia oli palkannut lisää työntekijöitä ja tehnyt laajennusinvestointeja, näytti siltä, että yhtiö myi kaiken, minkä se tuotantolinjoiltaan sai puskettua ulos. Raportissa meitä kiinnostavat erityisesti johdon kommentit koskien lähitulevaisuuden kysyntänäkymiä ja laajennusinvestointien etenemistä, sillä tällä hetkellä näyttää, että kapasiteetin puute saattaa toimia jopa pullonkaulana yhtiön vieläkin voimakkaammalle kasvulle.