Inission julkisti maanantaina pakollisen julkisen ostotarjouksen kaikista Enedon osakkeista, jossa se täsmensi ostotarjoukseen liittyviä ehtoja, rakennetta ja aikataulua. Alun perin Inissiolle syntyi velvollisuus tehdä pakollinen ostotarjous Enedosta 1. heinäkuuta, kun sen omistusosuus yhtiöstä kasvoi vajaasta 50 %:sta reiluun 80 %:iin. Kommentoimme ostotarjousta tuoreeltaan täällä. Suosittelemme edelleen sijoittajia tarttumaan ostotarjoukseen joko käteis- tai osakevastikkeen kautta.
Inission toisti tiedotteessaan tarjottavan käteisvastikkeen olevan 0,26 euroa osakkeelta. Vaihtoehtoisesti ostotarjouksen osakevastike on 0,086 Inissionin uutta B-sarjan osaketta. Tarjousvastike vastaa heinäkuussa merkittäville omistajille maksettua hankintahintaa. Lisäksi se vastaa Inissionin korkeinta Enedon osakkeista maksamaa kauppahintaa tarjousvelvollisuuden syntymistä edeltävän kuuden kuukauden aikana. Inissionin osakkeiden päätöskurssi oli puolestaan 32,50 Ruotsin kruunua (3,03 euroa) Tukholman First North -listalla viimeisenä kaupankäyntipäivänä ennen tarjousvelvollisuuden syntymistä. Mikäli ostotarjous toteutettaisiin kokonaisuudessaan osakevaihtona, vastaisi uudet Inissionin osakkeet noin 5,5 % kaikista Inissionin osakkeista ja noin 2,7 % kaikista äänistä Inissionissa. Inission ei odota ostotarjouksen toteuttamisella olevan merkittäviä välittömiä vaikutuksia Inissionin tai Enedon liiketoimintaan, varoihin tai niiden johdon tai muiden työntekijöiden asemaan.
Inission odottaa tarjousajan alkavan arviolta 8.9.2022 klo 9.30 ja päättyvän 29.9.2022 klo 16.00 ellei tarjousaikaa pidennetä. Inission kertoi myös, että ostotarjousta koskeva tarjousasiakirja julkistetaan arviolta 8.9.2022. Inissionin käsityksen mukaan ostotarjouksen toteuttaminen ei edellytä myöskään kilpailuviranomaisten hyväksyntää.
Odotamme ostotarjouksen menevän läpi ja mielestämme siihen kannattaa tarttua
Enedon lähivuosien tulospohjainen arvostus käteisvastikkeen mukaisella 0,26 euron osakekohtaisella hinnalla ja nykyisillä ennusteillamme on hyvin vaativa (P/E-luvut 2022 ja 2023: 44x ja 15x, vastaavat EV/EBIT-luvut: 21x ja 11x). Enedon oma yhtiö- ja riskiprofiili huomioiden nämä tasot ovat vaativia, vaikka ennusteissamme onkin sisällä jo hyvin reippaanlainen tulosparannus. Siten Enedon itsenäisenä toteuttamaan käänneohjelmaan ja sen onnistumisen korkeisiin riskeihin nähden kannattaa ostotarjoukseen mielestämme tarttua. Emme pidä kilpailevaa tarjousta todennäköisenä Inissionin korkean omistusosuuden, strategisen sopivuuden sekä Enedon haastavan taloudellisen tilanteen takia. Sijoittajan kannattaa mielestämme kuitenkin seurata Inissionin kurssikehitystä vastikevaihtoehdoista päättäessään.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille